■主持人：张颖 任小雨
多重因素打压A股
主持人：上周大盘大幅下挫，沪指2300点整数关口再度失守。同时，上周沪深两市日均成交金额均处于2000亿元以下的水平，上证指数上周跌幅为3.94%，深证成指上周跌幅为4.86%。请问，上周市场为何出现调整？
华鑫证券：上周A股受银行理财产品被规范和明年起将实行不动产登记的影响，市场再度走弱。首先，按照银监会下发的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》内容分析，属于短期利空，中长期中性。该政策的出台，在降低了银行潜在风险之余，也降低了银行利润增长的潜力。而明年下半年起实行不动产登记是短期中性，长期利空。该项制度的执行将刺激年内的房地产交易，进而刺激和锁定了今年地产股的利润，长期看，房地产行业的景气度可能受到抑制。
其次，目前A股主要压力是经济复苏可能不达预期的风险。据悉，2月份新订单指数和生产指数环比均出现下降，虽然有假期的季节性因素，但也反映了经济复苏力度的疲软。更主要的是，2月份的采购量指数环比下降3个百分点。
第三，IPO重启的压力与日俱增，在真正重启之前这种心理压力会抑制市场的反弹。
东吴证券：目前看，短线市场有四大负面因素有待消化。其一，银监会8号文件剑指银行资金池业务，银行的“非标准化债权资产”业务规模将收缩，对银行整体形成一定负面影响，尤其是该业务占比较高的股份制商业银行将受到较大冲击。其二，随着一季度接近尾声，市场IPO重启预期升温，进一步增强了市场的谨慎心态。其三，市场尚未产生新的做多主力军，在金融、地产板块受利空压制的背景下，若无新的做多主力崛起，大盘难有好的表现。其四，新增资金不足，而场内资金持续减仓。3月份以来，基金总体延续逢高减仓的操作，偏股型基金减仓超过1%。
申银万国：从市场角度看，年报业绩和供求关系是短线两大负面因素。从年报看，目前已公布的800来家上市公司总体业绩比2011年微增2%，但其中银行股占了半壁江山，除去银行股外，其他的公司则是下降超过10%，4月份，中国远洋等多家央企纷纷报亏，后续业绩也难以令人乐观。至于供求关系，IPO何时重启已越来越受到关注，在“靴子”落地之前，谨慎预期将占上风。
年线支撑再受考验
主持人：3月份沪指大跌5.45%，为2012年8月以来单月最大跌幅，上周沪指周K线收出长阴线，大跌3.94%，周K线均线系统处于交汇状态。请问，从技术面来看，市场后市将会如何演绎？
财通证券：上周四沪指的2289点-2273点出现向下跳空缺口，使2444点开始的调整从ABC三浪调整转为五浪调整：即2444点-2289点为第1浪调整，2289点-2369点为第2浪反弹，2369点-2232点为第3浪调整，2232点-2344点为第4浪反弹，2344点则开始了第5浪调整。从空间上看，1949点-2444点的0.5回调位为2197点，目前半年线在2197点、年线在2217点，短期沪指2200点支撑力度较强。大盘企稳后有望酝酿一波反弹行情。
华泰证券：经过3月28日暴跌后，股指将此前的反弹果实尽数丢失，形态堪忧。短期看，沪指将回踩年线支撑。同时，由于制流动性不足，市场难以出现大幅反弹，60日均线仍将限制大盘反弹高度。不过，从期指持仓看，大盘大幅下跌的空间预计也不大。
太平洋证券：上周沪深两市大盘快速向下调整，上周五股指重心继续小幅下移，并未出现明显止跌迹象，预计短期沪指或将考验年线支撑。倘若年线对大盘不能形成有效支撑，则对后市的看法将趋于谨慎。权重板块的调整必然给大盘带来一定拖累，本周消息面若无重大利好出台，则短期市场信心修复还需要一定时间。本周大盘或继续考验年线支持，但2200点至2300点处为前期密集成交区，预计市场在这一区间维持震荡的概率较大。
招商证券：目前看，上证指数仍有考验年线及2200点整数关口的要求，如果本周初指数下探2200点附近，即0.5黄金分割位，则出现一定力度反弹概率加大。整体而言，小C浪杀跌的目标位仍应关注0.5及0.618黄金分割位即2197点及2138点附近。总之，指数在下探创出近期新低后将出现弱技术性反弹，由于量能明显萎缩预计反弹力度有限，短期料维持弱势震荡格局。
适度配置成长性行业
主持人：上周五沪深两市多数板块出现下跌，其中，电子支付、工程建筑、LED和保险等板块上周五实现上涨。请问，从操作策略上看，后市有哪些品种值得关注？
东吴证券：行业配置上，由于供给端去产能压制库存回补，在经济复苏力度仍不够明朗之前，周期性板块可能出现分化：一方面，银行、建材、地产等周期股再度大幅上涨概率相对较低；另一方面需求端基建投资在低基数背景下的高速增长将使得铁路、工程机械等板块受益。另外，只要周期股整体表现相对稳定，则二季度成长股的表现空间将更为明显，可以适度增加配置医药、电子、通信、计算机等成长性行业。
民生证券：从市场角度看，银行板块、券商板块以及房地产板块持续调整，市场热点主要来自概念股炒作，对指数影响较小，后市如果市场要想重拾升势，一定要有领涨板块出现。目前看，新型城镇化将促使土地资源流转，积极参与城镇化建设的上市公司将从中获利，但其能否引领市场走出低谷仍需观察。
中原证券：目前看，A股市场先以调整来反应流动性预期下降，预计未来股指仍将受到增长预期修正的负面冲击。在资金配置悄然变化下，行业方面应密切关注防御板块之间的轮动，建议关注大众消费品、电力、传媒、医药及电子等行业。主题投资方面，相对看好价格改革推进下的污水处理、铁路运输、煤化工、天然气及火电等行业的投资机会。
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