昨日，人福医药(600079，收盘价25.62元)在公司会议厅召开了2012年业绩说明会，包括30余家券商、基金、保险研究员，以及十家财经媒体的记者参加了会议。
公司董事长王学海说：大家对人福大规模扩张看法不一样。有人认为是错的，我认为是对的。
《每日经济新闻》记者注意到，目前人福医药采取的是医药领域多元化发展策略，其业务框架涉及医药工业、商业以及国际市场。其医药工业业务又涉及麻醉药、计生产品、生物制品等，且扩张势头迅猛。公司董事长表示，未来公司不排除进入医疗器械和中药领域。
2012年：四点成绩两大不足
在昨日的业绩说明会上，人福医药董事长王学海首先介绍了公司2012年公司取得的成绩以及出现的不足。
王学海认为，人福医药在2012年实现了三点成绩。一是主要经营公司以及业务板块都完成了既定任务，实现了长期盈利能力的培养。比如，宜昌人福的收入实现了30%的增长，净利润较市场预期的30%稍低，为23.5%。
二是生物制品业务利润超预期。资料显示，公司的生物制品即来自中原瑞德的血液制品业务，目前拥有2个浆站。2012年实现的3600万元的净利润超过了预期。王学海表示，该血液制品业务今年将有所增长，随着湖北赤壁及周边县市血站获批建设，采浆量将提升；
三是计生业务中的艾滋病试剂快速发展。王学海指出，虽然目前艾滋病试剂业务利润占比不大，但通过大量的网络营销，使公司感受到电子商务的好处。未来公司工业、商业将形成互动趋势；
四是“一进一出”的实现。王学海介绍，所谓“一进”是指收购了北京巴瑞医疗。虽然对于该笔收购有研究员表示反对，但在罗氏对经销商有30%增长的要求下，该公司业绩比承诺的好；“一出”是转让房地产业务为融资扫清障碍。王学海表示：“今后，研究员看公司将更加方便，也不用去算公司医药、地产两块的估值了。”
据王学海透露，未来专注医药主营，公司今年会加快出售广州的贝龙环保热力设备公司，目前正值环保行业火热，该资产优质，退出很容易。
2012年有成绩也有不足。王学海在业绩说明会上表示，去年公司有两点没有达到预期。一是国际业务方面，2012年亏损了1000万美元，二是研发方面没有达到预期。“国际业务方面今年还会亏损，维持去年的额度。”不过王学海也表示，10几个产品通过了美国OTC的认证，拿下了500多万美元的订单，40几个FDA产品正在申请。
麻醉药稳定增长
在董事长介绍完2012年经营情况后，人福医药的业绩说明会进入提问环节。在会上，机构投资者对公司麻醉药市场、国际市场、血站市场以及公司发展策略等十分关心。公司高管对投资者的提问进行了逐一解答。
提问：宜昌人福麻醉药市场占有率如何？
公司：从“芬太尼”系列看，占麻药市场的比例大概60%多。从中国医药集团的数据看，麻醉药、精神类药、特殊药品的总量是21亿元，麻醉药17亿元。公司占了10亿元。美国每年麻醉药有100多亿美元的销量，市场空间很大。
提问：新药“盐酸氢吗啡酮”的预期如何？
公司：“盐酸氢吗啡酮”已经拿到批件，价格正在核准中。预计6月份推上市。大家预期不要太高，万事开头难。吗啡酮在中国乃至世界都是大品种。我们主要是要做到不能抢占公司原有市场，要规避、选择性的投放。
提问：公司麻药增速预计如何？
公司：麻药预期没有爆发，增长维持30%左右。“吗啡酮”的销售在原有队伍基础上扩充，规避与公司“舒芬太尼”的竞争。如果能取代一部分吗啡市场，未来销量实现10亿元都是可能的。
提问：公司去年净利润4亿元，地产占了多少？
公司：地产占了1.6亿元。
提问：公司定向增发的进展如何？
公司：刚到证监会开了见面会，审核一般三个月，争取6月份完成审核，最晚7月份。大股东将根据目前持股比例进行认购，持股比例不会下降。
财务费用预计2014才有改善
提问：公司去年净利润4亿元，地产占了多少？
公司：地产占了1.6亿元。
提问：公司财务费用1.36亿元，今年在增发完成后，预计能下降多少？
公司：财务费用要分机构层面看，一方面地产剥离有利于资金回笼；另一方，公司是积极型公司，采取内生和外延共同发展，一定程度上，新的项目对资金的需求会比较大。2013年公司整个财务费用预算下降不大，公司希望利用的资金杠杆能够覆盖掉成本支出。去年发的短期融资券利率比前期高出了3个多点，这就是3000万元的支出。2014年后，公司的财务费用应该会有很好的改善。
提问：公司研发费用2个多亿，请问费用化和资本化各占多少？
公司：费用化大概1.26亿元，资本化大概8000多万元。
提问：公司经营活动现金流1.7亿元，但剔除其他收到的资金、政府补贴、往来资金等之后，现金流是负的，为什么？
公司：这和医药行业特点有关。公司应收账款增幅大。公司是医院纯销业务，一般有6-8个月的账期。
国际市场的三个方向
提问：国际市场方面，公司说OTC有10多个品种，请问是什么品种？利润如何？
公司：都是软胶囊，包括感冒药泰诺软胶囊、盐酸苯海拉明、拜耳白加黑软胶囊、多库酯钠、右美沙芬等。都在武汉生产，美国销售。
提问：公司国际业务亏损到什么程度可以实现扭亏？实在起不来，有没有打算退出？
公司：皮肤药收入达到1000万美元可以实现盈亏平衡，软胶囊采取低价策略，也有40%的毛利率。未来我们有信心盈利，没有考虑过退出。
提问：公司进军国际市场还有没有别的品种？
公司：公司布局美国药品市场三个方面，即OTC、仿制药、品牌药。品牌药即专利药、独家配方药。要多做医生工作和临床推广。
全面扩张引质疑
提问：公司60多家子公司，未来还想大幅扩张吗？
公司：我们要成为综合性药企，细分市场的领导者。我们一般不参股，不做财务投资。
提问：公司业务涉及麻药、试剂，什么都做，还是有主导产品？公司退出地产专注医药，未来医药业务是以专为主，还是以多为主？
公司：麻醉药在很长乃至永远是公司核心业务；计生产品我们要做到有单个品种能和紫竹药业媲美；生物制品我们是后来者。收购的时候处于下等水平，我们要做到中等水平。今年会有一些动作，要瞄准血液制品做得好的华南。你们认为发展这么多是缺点，我们认为是优点。人福的工作是看新产品，而每个板块都有一个团队在盯。
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