在乐观的经济数据以及美联储持续量化宽松政策预期的支撑下，美股继续朝着历史新高挺进，欧元区强于预期的2月PMI终止也支撑主要股指逼近前期高点；内地A股近日出现剧烈波动，新一轮房地产调控政策令市场遭受重创，而周二政府工作报告提出的2013年7.5%的GDP增长目标不变，在一定程度上稳定了市场信心，沪指也重回2300点上方。在近期整体呈现外强内弱的格局下，港股市场与内地A股表现出了更强的联动性，恒指退守23000点下方，预计短线或进入震荡格局。
恒生指数周二窄幅波动，最终收报22560.5点，微涨0.1%；大市交投小幅萎缩，共成交739亿港元。中资股涨跌互现，国企指数收高0.58%，红筹指数则逆市下跌0.05%。
由于A股市场强劲反弹，近期持续走低的恒生AH股溢价指数昨日收高逾2%，报103.29点。在全部83只A+H股中，由于近期A股市场持续跑输于香港H股市场，A股相对折价个股数量再度增加至20只以上，其中仍以银行、保险、交建类行业为主。另外值得一提的是，港股与A股在经历了强弱分化较为鲜明的2012年之后，进入2013年，港股与内地A股的联动性有显著升温的趋势，恒生指数与沪综指在前两个月基本上均呈现出“倒V”型走势。联动性的增强主要缘于内地资本项目逐渐开放的预期，伴随QFII及RQFII的扩容，以及RQFII2和QDII2有望于年内推出，两地市场资金主体和投资理念有望进一步融合，AH股联动性的提升应为大势所趋。
从港股市场本周前两个交易日的盘面看，金融、地产等权重股呈现普跌格局，而以环保、新能源为代表的题材股继续受到资金的追捧。内地新一轮房地产调控政策的出台令中资地产股备受沽压，蓝筹股华润置地两日跌幅超过10%。各投资机构也相继发表报告认为中资地产股短线风险难以避免，但行业整合的加速或令行业内结构性投资机会显现。瑞银发表报告预计，房地产紧缩措施将很快影响到购房者的人气，进而影响房地产销量，新措施将使整个市场停滞并推迟短期内原先计划的出售安排；但政策影响的程度仍不确定，因为一些关键的细节尚未公布。瑞银表示，由于多数中资开发商过去三个月已发行了新的债券或股票 ，潜在的再融资风险较低，预计地产股市盈率不会低于2011年第三季度破产风险高峰期的平均市盈率6.4倍，瑞银同时将中资地产股目标价下调13%。此外，中银国际也认为，新政策对一手房影响较大，除非板块较每股资产净值折让50%，否则估值不具吸引力。而高盛则指出，内地新一轮楼市调控料对楼市成交造成短期压力，但因地产商财务状况多处健康水平，料楼价下降空间有限，成交可望逐步回升；新一轮调控有助行业整合加速，建议趁低入市。
展望港股后市，从资金面上看，金管局最新数据显示，香港银行流动储备由2289亿港元跌至2199亿港元，反映银行流动性收紧，基础货币亦轻微减少36亿港元至12342亿港元，显示资金持续小幅流出香港市场。然而，此种趋势预计难以持续，美联储主席伯南克日前的国会证词显示量化宽松操作仍将延续，美元指数冲高回落，在全球避险情绪回落的背景下，预计3月份国际资金有望从美元资产再度回流至风险资产，港股市场的流动性环境也将好于2月份，并对港股大市形成有力支撑。然而，短期内港股最大的压力仍然来自于内地，2月内地PMI数据显示经济复苏力度有所减弱，而新一轮楼市调控的出台也难免给经济带来负面冲击，因此，恒指短线若重拾升势仍有一定难度，预计或进入震荡期。
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