欧美市场近期的表现可以用平淡来形容，经济数据和政策预期方面没有任何的亮点可言，在经历了1月份的开门红之后，投资者避险情绪有所升温；内地A股蛇年前两个交易日的表现令人失望，新一轮地产调控的预期以及自去年12月份以来股指陡升所累积的获利盘导致短线回落压力倍增。在A股走低的拖累下，港股昨日也完全回吐了上周的涨幅，预计短线调整仍未完结，而美国国债收益率的飙升以及日元套息交易的平仓风险将成为未来港股的潜在风险。
恒生指数周二平开后一路震荡走低，最终收报23143.91点，跌幅1.02%；大市交投有所回升，共成交651亿港元。中资股遭受资金其中抛售，国企指数与红筹指数跌幅分别高达1.79%和1.74%。
由于A股表现相对跑赢香港H股，恒生AH股溢价指数回升0.58%，报104.13点。近期A股市场的表现持续好于H股，进而导致AH比价数据出现了显著的结构性变化，在全部82只A+H股中，A股相对折价个股数量已减少至17只，部分石油石化、银行、保险类权重个股的A股股价已升至H股之上。在比价数据整体回升的同时，其内部的结构性特征同样值得投资者关注，即比价的分化程度显著降低，比价在1以下的权重股其比价回升速度较快，而一些比价数值在2以上的小盘股其比价上涨速度较慢，甚至部分个股比价出现了逆势回落。展望未来，预计在两地市场资金主体逐渐融通的背景下，AH比价的结构性变化将更为显著。
从昨日港股盘面上看，中资股成为大市领跌主力 ，地产类个股首当其冲，华润置地以超过4%的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首，而中国海外发展跌幅也超过3%。有内地媒体报道，部分城市住房公积金贷款政策频频收紧，这与去年下半年30多个地市纷纷松绑公积金政策形成反差，引发市场对楼市调控加码的种种猜测。
除中资地产股外，银行类H股也全面受压，尽管内地1月份金融数据显示中长期贷款有所改善，但该类股份经历了前期的升势后估值优势已显著削弱，恒生H股金融业指数昨日跌幅高达2.28%。
另外，近半年以来港股市场的明星板块澳门博彩股昨日亦全线重挫，蓝筹股金沙中国跌幅超过4%，新濠国际、澳博控股、银河娱乐跌幅也在5%左右。该类股份遭受集中抛售的主因则是有关海南三亚部分酒店或逐步放开经营性博彩的传闻，对此，麦格理报告认为，海南部分放开博彩业可能分流澳门的部分需求，现时澳门博彩股的估值并未反映有关问题，将构成潜在风险。花旗则指出，2月份的前17日，澳门博彩收入约150亿澳门元，远差于预期。然而，瑞信发表研究报告指出，在春节期间，澳门获得强劲的内地访客增长，同比增加22.5%，这意味着澳门一般市场的博彩毛收入可以维持30%的增长。
展望港股后市，从恒指蛇年以来的表现来看，其自2月份以来的调整仍未完结，由于当前AH溢价已回升至阶段高位，来自于内地A股的压力并不是后市港股的主要风险因素，投资者的关注点更应该集中于国际市场，一方面，日元汇率近期持续贬值，且并未受到欧美国家的阻滞，但若此趋势持续下去，并触及欧美容忍的底线，届时日元的跌势或将面临终结，大量的套息交易平仓将给港股乃至国际金融市场构成冲击；另一方面，美国债收益率近期的飙升也同样值得投资者警惕，毕竟近期股票市场已累积不小升幅，而上周EPFR数据显示全球资金已出现自股市回流债市的迹象，热钱回流美元美债将成为港股后市的潜在风险。
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