在房地产调控“国五条”出台的压力下，沪深股市本周一出现深幅调整。其中，地产产业链中的相关周期股受损最为惨重。但从融资融券的角度看，部分融券投资者却因此实现巨额收益。以上周五融券量为统计口径，融券地产产业链中周期股票的投资者，在一日之间的浮盈接近1.2亿元。分析人士指出，地产调控的压力仍然存在，因此部分“近地”行业周期股仍然具备继续持券的价值。
融券地产产业链浮盈显著
截至3月1日，沪深股市融资融券余额为1407.15亿元，突破1400亿元整数关口，且再创历史新高。其中，融资余额为1375.90亿元，创出历史新高；融券余额为31.25亿元，较此前一个交易日小幅下降。如果仅从3月1日两融数据看，市场无疑仍处于多头氛围中，但本周一A股却风云突变。
上周五晚间，关于房地产调控的“国五条”公布，其中部分细则措施的严厉程度可以说是超出市场预期。受此影响，地产股本周一低开地走，出现大面积调整，申万房地产指数全日下跌8.63%，在各一级行业指数中处于跌幅第一位，其中，50只地产股尾市以跌停报收，行业龙头股“招保万金”无一幸免。地产行业对国民经济影响重大，因此，在地产股大面积跌停的时候，不少身处地产行业产业链中的周期股也跌幅明显。比如，建筑建材、金融服务指数昨日跌幅均超过6%。
但是，在双向投资时代，任何大的波动都注定会换来“有人欢喜有人愁”的结果，那些融券卖空地产股以及地产行业相关周期股的投资者，无疑在本周一的市场暴跌中获利颇丰。从行业基本面看，与地产行业高度相关的周期性行业还包括银行等金融股、建筑建材板块、机械板块、有色金属板块等。
如果以上周五融券余量对周一卖空投资者的收益进行统计，金融类股票给融券投资者带来了6725.18万元的浮盈，地产板块带给空方2152.20万元的浮盈，建筑建材板块带来了718.39万元的浮盈，采掘、有色金属行业带给空方投资者的浮盈也都超过了600万元。整体来看，在本周一的暴跌中，融券卖出地产产业链中周期股的投资者整体获得了1.18亿元的巨额浮盈。
部分周期股或可继续持券
在经过昨日深幅调整后，市场的后期走势无疑是投资者更加关心的问题，对于两融投资者来说，主要在于个股的多空仓位是否应该调整。分析人士指出，周期股后市或将面临一定分化，部分与地产产业链距离相对较远的个股有望实现企稳，此类个股的空头仓位应该逐渐降低；而以地产股为代表的“近地”板块，压力并未完全解除，继续持券应为胜率更大的选择。
从周一盘面看，在地产股下跌的带动下，投资者对周期股出现恐慌情绪，这导致部分基本面具备支撑的个股出现一定程度的“错杀”。比如，政策红利持续释放、创新力度不断加大的券商股；比如估值仍处于市场洼地，且因为地产调控不良率走高压力有限的银行股；再比如产品价格已经处于底步区域的煤炭股，以及部分产品价格持续走高的化工股等。上述周期股基本面并未因为地产调控而过度恶化，短期内有望实现企稳甚至反弹，对于此类股票，借惯性下跌降低空头仓位是较为明智的选择。
但是，那些“近地”行业，比如房地产、建筑建材等板块，短期压力可能继续存在。一方面，相关个股近两年表现非常强势，而在昨日下跌中，不少个股的上升趋势发生了逆转，未来技术性卖出压力势必有所增加，这其中也包含了“多杀多”压力的释放；另一方面，当前的地产调控政策还没有细化到地方，因此并不能认为“国五条”后地产行业调控政策已经“靴子落地”，后市一旦有地方调控政策再度超出预期，则地产等相关个股难免再受冲击，即便地方政策没有想像中严厉，但在当前这段政策真空期，资金对地产股也很可能会保持观望态度，这意味着股价的承接力量会比较有限。
因此，对于“近地”行业内的个股，分析人士建议保持融券仓位，甚至可以在未来的股价反抽中，进一步加大空头仓位，比如地产、工程机械、水泥等板块内的个股。
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