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东电B开启B转A先河 浙能电力A股上市免排队

2013年02月22日 07:05   来源:京华时报    

    东电B昨天正式披露了B转A股方案,公司将由控股股东浙能电力股份有限公司(下称“浙能电力”)以发行A股的方式吸收合并,同时浙能电力在A股市场实现整体上市。

    换股价溢价41.12%

    由于B股市场融资功能渐失、流动性较差,长期处于相对低迷的状态,近期已有多家上市公司陆续撤离,东电B转A方案则打响了纯B转A的第一枪。在对B转A未来的憧憬下,东电B昨天复牌即强势涨停,截至收盘仍有28.8万手封单。

    根据公告,预案显示,浙能电力本次发行的A股全部用于换股吸收合并东电B,无配套融资安排。东电B此次换股价格为0.779美元/股,折合人民币4.90元/股,在定价基准日前20个交易日的均价0.552美元/股基础上溢价41.12%确定。浙能电力发行价格将综合考虑定价时的资本市场情况、浙能电力合并东电B后的盈利情况以及火力发电行业A股可比公司估值水平等因素来确定,预计发行价格区间为5.71元/股至6.63元/股。

    东电B将退市

    据了解,东电B股票于1997年9月23日在上证所挂牌交易,目前总股本20.1亿股,其中已经流通股份为6.9亿股B股。据东电B2012年年报显示,浙能电力持有其79996.32万股国家股,占总股本比例为39.8%。

    根据预案,浙能电力持有的东电B股不参与本次换股,也不行使现金选择权,并将于本次吸收合并后予以注销。合并完成后,浙能电力将承继和承接东电B的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务,其A股股票将申请在上交所上市流通,同时东电B退市并将东电B股注销。

    东电B转A方案一经出炉,昨天即有媒体指出,此项交易并非此前市场预期的东电B股的“B转A”,实质上是一个重大资产重组。

    警惕连续上涨风险

    CCTV证券资讯频道财经评论员杜斌认为,在当前B股市场的投资环境下,不少B股公司都开始考虑将来的出路,东电B实现B转A后,不仅可以恢复股票再融资功能,同时也能改善股票的流动性,并将对其他B股形成示范效应。不过,B股改革对资本的吸引,或将在一定程度上增加改革成本,进而加大难度。

    上海美善祥民投资咨询有限公司孙修祥分析,作为首例沪市B转A股,东电B得到资金炒作非常符合国内市场资金的事件驱动投资逻辑。从价值投资角度看,目前东电B股价、市净率折合成人民币相对较低,存有一定上涨空间,但浙能集团的现金选择权价格相对于目前的市价已经没有吸引力,且具体换股比例还没有确定,投资者应注意连续上涨后的风险。此外,浙能电力通过此举而绕开IPO实现整体上市,将令纯B股公司具备更高的壳资源价值,也不失为一种退出B股市场的好方法。

(责任编辑:刘雅芳)

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