长江证券
安信信托(600816)公司信托资产规模和收入持续增长。截至到2012年6月30日,我国信托资产余额5.54万亿元,较2010年年末增长82.15%。2012年二季度我国发行信托产品规模1892.51亿元,环比增长26%,其中公司共发行2只,规模合计7.9亿元。
集合类信托占比上升,优化信托资产结构。截至到2012年6月30日,公司管理的信托资产规模为304亿元,较2011年同期增加121.67%。2011年末公司集合信托资产占比46.96%,较2010年增长17.97%,主动管理型信托184亿元,占比72%。表明公司信托资产大规模增长的同时,信托资产结构也在不断优化。公司与中信信托重组仍需时日。公司2007年1月签署《定向发行合同》拟以定向增发的形式吸收中信信托100%股权。历经5年多的时间,由于监管环境和市场环境的变化,证监会尚未通过公司重组方案,预计公司重组短期难以完成。
2012年年初以来实体经济对信托机构的融资需求持续推动了整个信托行业的快速成长,信托行业仍处于较好的景气状态;而就信托结构来看,公司地产信托规模占比不高,集合信托资产占比持续增长,信托资产结构优化。预计公司2012-2013年EPS分别为0.61元和1.19元,给予公司“谨慎推荐”评级。