扭亏、摘帽，热炒，每年的一季度，ST类个股都是市场的热点。统计显示，目前沪深两市正常交易的112只ST股中，一半个股有望摘帽，ST股的炒作热度可能因此被推升。
信心源自良好的业绩预期。24日，*ST石岘(600462)公布业绩预告，预计全年净利润达6亿元以上。受此利好影响，当日公司股票开盘后不久便涨停，直至收盘。
截至24日，两市共有30家ST公司发布2012年业绩预告，其中，ST传媒(000504)、ST博元(600656)两公司发布了年报；另有10家ST公司在其三季报中预告了全年业绩情况，这40家公司中仅有6家业绩报亏，其余34家实现扭亏或续盈，占比达到85%。
但此时年报行情却已是强弩之末。23日起，ST板块一改一个多月来上扬的火爆走势，至24日，整个板块连续两个交易日飘绿。
“对ST公司而言，谋求资产重组是扭亏的主要方式，此外，借助债务重组和政府补贴扭亏的也不在少数。”武汉开拓投资管理公司总经理谭正标，24日接受经济导报记者采访时说，ST公司的盈利利好基本已在年报披露前释放完毕，随着年报披露逐步进入高峰期，不建议股民盲目跟风。
行情已预铺
手握盈利利好的ST股，披露年报的积极性要高出大盘许多。统计显示，本周沪深两市将有12家公司披露年报，其中ST股占得半壁江山。
净利润同比增长104.55%，随着本周一ST传媒年报的率先披露，A股年报披露大幕就此揭开。
有些ST股更为心急，如ST博元。在大多数上市公司为年报披露工作进行前期准备之际，急于脱离风险警示阵营的ST博元，便不仅成为第二家披露年报的ST公司，同时还向上交所提出了摘掉ST帽子的申请。
市场的走势也证明了，急于表现的ST股在近阶段获益颇多。
导报记者注意到，随着去年12月以来大盘探底回升，多数ST股的年报行情早已展开。以本周披露年报的6家ST公司为例，自去年12月4日以来，涨幅最大的是ST金化(600722)，上涨约60%；涨幅最小的是*ST盛润(000030)，上涨5%；其他的，ST博元上涨约50%，ST金材(002002)上涨约18%，ST万鸿(600681)上涨约40%，ST博信(600083)上涨约34%。这些股票的涨幅，远高于大盘。
“ST板块近期走势，一方面基于大盘回暖和重组利好不断，另一方面则是由于ST板块退市股仅有两家，低于市场预期，使得ST板块再度活跃。”谭正标表示。
资产重组成主要扭亏方式
在年报行情中，除了经营数据，ST公司扭亏的方式同样值得关注。
资产重组成为诸多已经没有主营业务，抑或是主营业务难以起死回生的ST公司的扭亏首选手段。统计显示，2012年摘帽的ST公司多达70家，其中绝大部分通过重大资产重组获得新生。
以鲁股为例。新近加入鲁股阵营的*ST丹化(000498)，在注入山东省路桥集团股份有限公司100%股权后，主营业务变更为路桥工程施工与养护施工。
同样，ST泰复(000409)在鲁地矿业借壳后，主营转型为铁矿石的开采、加工和铁精粉销售，去年全年净利润同比大涨 1236.90%-1361.68%。
此外，*ST九发(600180，已更名为“瑞茂通”)、ST德棉(002072)、ST大成(600882，已更名为“华联股份”)、*ST海龙(000677)等鲁股，在去年也均借助重组而重生。
除重组外，变卖旗下资产、进行债务重整也是ST公司实现盈利的方式选择，其获得的收益往往构成了公司净利润的主要来源。
去年12月27日，*ST园城(600766)“火线”签订了债务重组协议。协议显示，2011年汇龙湾投资为归还到期项目借款向*ST园城借入7275万元，截至2012年11月30日，尚欠*ST园城6575.27万元。
*ST华光(600076)则将持有的北京青鸟华光科技有限公司股权进行了挂牌转让，同时清理了债权债务，回收部分应收款项，其预计去年将盈利1200万-1600万元。在A股市场，还有部分发力于经营层面的ST公司，如已披露年报的ST博元，其合并了子公司江苏金泰天创汽车销售有限公司的收入。
提防“见光死”
实际上，与*ST石岘披露年报当日即涨停不同，多数ST股的年报行情已是强弩之末，如ST传媒，至年报披露当日，其股价已连续下跌3日，累计跌幅约10%。
“ST传媒自去年12月4日以来已上涨27.1%，涨幅已经比较可观，业绩预期已经提前透支，因此，按照市场惯例，通常会‘见光死’。”谭正标表示。
对于本周另一家拟披露年报的ST公司ST金化而言，自去年12月4日以来至上周末，其股价累计涨幅超过了70%，在23日、24日也出现了大幅的下滑，累计跌幅近10%。
导报记者注意到，目前ST金化的每股净资产只有1.45元，而当前股价已至7元左右，明显高估。对此，谭正标认为，对于许多“虚胖”的ST股而言，需要谨慎投资，在盈利预期过度透支后，不建议投资者盲目追涨。
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