自2012年12月3日，股价从13.91元一路飙升，乐视网半年内市值翻了近两倍，期间总市值一度超过优酷、土豆，成为二级市场一朵奇葩。乐视TV超级电视的推出更为投资者带来了巨大的想象空间。
有报道称，乐视网董事长贾跃亭质押近八成的股份用于个人投资，而近日乐视网发布公告称，公司将向国家开发银行北京分行申请短期流动资金贷款9000万元，由全资子公司乐视网(天津)信息技术有限公司提供连带责任担保。消息一出，“乐视网流动资金仍面临压力。”等说法在资本市场引起连锁反应，6月24日沪深创近4年最大单日跌幅，乐视网以23.4元/股跌停报收。
当日，乐视网董秘张特接受《证券日报》记者采访时表示，贾跃亭个人股权质押的目的是用来投资除上市公司之外的乐视产业链。“这种投资会不断完善乐视生态，进而推进上市公司乐视网的业务发展。”
累计质押股权近八成
延伸乐视产业链投资
“贾跃亭的股权质押主要用于投资除上市公司外的产业项目，但是投资目的仍围绕着乐视生态产业链发展进行。”乐视网董秘张特告诉记者。
乐视网公告显示，截止2013年5月16日，贾跃亭共持有乐视网1.95亿股，占公司总股本的46.82%，其中本次质押股份共计1990万股，占贾跃亭持有公司股份总数的10.17%，占公司总股本的4.76%；累计质押股份1.5亿股，占贾跃亭持有公司股份总数的77.61%，占公司总股本的36.34%。
据乐视网财报披露，2013年一季报乐视网营收3.42亿元，增速为23.96%。虽然乐视网业绩保持了一定增速。如此高的质押比例，让投资者着实为乐视网捏了一把汗。乐视网未来业绩增长和现金流的压力也悉数被业内人士再次提出。
“乐视网致力于构建‘平台+内容+终端+应用’的全产业链业务体系。”对于外界的质疑，张特表示：“乐视的产业体系不仅仅局限于乐视网，但是在众多构架之中，多数构架布局都是为乐视网的发展服务的，乐视网相当于那颗‘定盘的星’，通过上下游垂直产业链的完善能够更好的发挥协同效应。”
而随着贾跃亭等一干股东对乐视网的投资加大，一副产业布局的图谱浮出水面。
张特称，此次质押股份的目的，主要用于乐视生态链除乐视网之外部分构架的完善和投资。他介绍，乐视网丰富的版权资源和乐视影业的出品方资源为乐视生态系统提供了内容保障；而乐视网云视频平台、乐视致新电商平台、网酒网电商平台构建起乐视整体的平台结构；乐视致新的乐视TV超级电视和乐视盒子成为乐视生态的终端和应用的载体。
兴业证券文化传媒分析师文浩认为，上市公司股东经常通过质押股权的方式发展上市公司以外的业务和产业布局，质押融资是维持对上市公司实际控制地位、发展相关产业的重要手段。侧面可看出，乐视网的掌权人对于乐视网的发展、乐视生态的布局均有信心。但要注意风险。
值得注意的是，贾跃亭在今年4月也曾解除过两笔股权质押，解除质押的比例占其拥有股权的16.53%。质押自己手中的股权，可见乐视网创始人贾跃亭短期并无减持股份的之意。
每一步尝试
都以资金为代价
虽然乐视战略布局的每一步都在尝试视频行业发展的新模式，但乐视网对于资金需求的迫切可见一斑。
乐视网从成立到上市以来，仅仅经历了一轮融资，融资额度不足7亿元人民币。
在今年4月的股东大会上，面对外界对乐视网的资金链吃紧的众多质疑，贾跃亭曾回应道，乐视网除自身业务外，还以股权投资的方式参与到乐视致新等业务范畴，有一定资金压力。但未来公司将通过多元化资本运作，弥补资金缺口。在整个乐视全产业布局上，资金渠道将以多元化融资渠道解决，股权质押就是方式之一。
一直以来PC端的广告收益为传统视频网站的重要利润来源，而如今越发被边缘化。
继优酷、土豆合并之后，百度正式宣布以3.7亿元巨资收购PPS，PPS将与爱奇艺合并，相当一批视频网站的联合已获得话语权。而乐视网走上了一条另类道路：“内容+平台+终端+应用”的乐视生态的垂直产业链整合。
张特表示，乐视生态全产业链整合模式，统领上下游将产业链各节点的效能加倍释放。用贾跃亭的话说，乐视网通过这种全球独特性的生态系统，构筑了不可复制的高门槛、具有极强竞争力。这种战略领先性也使得乐视始终引领视频行业的发展趋势。
结束了野蛮扩张的阶段，视频网站将在下一个核心一线战场迎来新一轮厮杀。（证券日报 贾丽）
手机看中经
