券商股权质押业务将开闸 融资成本低于信托
今年以来，信托公司股票质押类信托产品开始减少。与此同时，5月末上交所发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》，意味着券商进入股权质押市场业务即将开闸。业内人士指出，一度作为上市公司股票质押的第二大融资渠道的信托公司，由于与券商相比不具有成本优势，未来或会逐渐淡出股票质押市场。
对票源争夺将会加剧
据了解，上月末，上海证券交易所发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》，允许券商开展股权质押回购交易。
根据该通知，股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
一位信托公司人士对记者表示，这意味着，未来上市公司除了可以通过股权质押向银行和信托公司融资之外，还多了券商这一渠道。而这一业务的开闸，对信托公司带来的影响还将待观察。“应该说以后融资方多了个融资渠道，但信托和券商各有优势。”
某大型信托公司华南地区负责人对记者表示，由于优质上市公司的资源有限，未来各种渠道对票源的争夺战将会加剧。
信托将淡出股票质押市场
某大型信托公司华南地区负责人对记者表示，随着资管渠道的放开，上市公司已经逐渐开始转向券商和基金做股权质押。事实上，今年以来，信托公司做股权质押的比例已经减少了很多。
根据同花顺iFind数据统计，5月起至昨日，上市公司共发生252笔股权质押融资交易，信托公司占74笔，占总量的36.36%。与去年同期的45.15%相比，信托公司股权质押的占比已出现下降。
上述信托公司人士指出，实质上资管渠道放开之后，股权质押类信托的利率都下降得很厉害。“去年年初时利率有11%~12%，现在7%都有人做了。”据了解，从成本上看，目前上市公司找券商做股权质押的话，打包总成本在7%左右。而走信托渠道，可能一般都要9%~10%。
业内认为，在做股权质押业务方面，券商比信托公司拥有更多的优势。上述信托公司人士指出，这是因为，首先券商掌握了第一手的票源信息，其次，在成本控制方面，券商的投入比信托要少得多。“券商本来就在做托管方面工作，内部已配置了相关的人员和系统；而信托要做的话，还要重新开发系统和人员，投入成本要高得多。”他说。
投资提醒
股权质押类信托一般被设计为固定收益率产品，融资期限多为12~24个月左右，其预期年化收益率一般能达到8%左右。由于股票具有高流动性和定价透明清晰的特征，因此这类产品被业内视为是风险可控、安全性较好的类别。
按一般的规律，股票质押类信托的质押率一般为50%以下。不过，信托公司人士最近开始警示部分股权质押类项目的风险，这主要包括两种情况，一是大股东所持有的股票质押比例过高，另一种则是相对于融资金额而言信托质押物本身的质押率过高。
业内人士提醒，投资者在购买股权质押类产品时，股权的实际价值、转让价值以及流动性是关键内容，而客户尤需关注其质押率、公司的基本面以及信托公司所设置的预警线和平仓线。
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