资产价格下跌 新兴市场资金需求压力大

　　美联储今年下半年开始逐渐收缩资产购买计划的规模。全球资本市场可能会出现更多震荡，对于有大量资金需求的新兴市场可能面临压力

　　6月20日，经济学人智库（EIU）发布预警称，全球资本市场将迎来阶段性波动，新兴市场大量资金需求面临压力。

　　EIU指出，由于内部政策上的失误和外部发达国家的压力，领导早期全球经济复苏的新兴市场在近几个月内连遭打击。巴西，可以说是其中最令人失望的。在2010年GDP增长至7.5%后，2012年竟下滑至0.9%。

　　在过去的几个月，投资者预期美联储将减少债券持有量，资本随即从众多新兴市场中撤出。美联储为应对新兴市高收益资产而推出了超低利率政策，但随着对量化宽松政策前景的展望，美联储在最近几周引导利率回升，其对风险市场的兴趣也有所降低。

　　美联储主席伯南克6月19日发表声明称，美联储今年下半年开始逐渐收缩资产购买计划的规模，并以非农业部门失业率降至7%左右作为结束量化宽松政策的条件。“全球资本市场可能会出现更多震荡，对于有大量资金需求的新兴市场可能面临压力。”EIU进一步分析。

　　EIU还下调了中国经济增长预期，将2013年中国经济增速预期调低0.4个百分点，至7.5%，且预计未来数年增速将逐年放缓，至2017年降至6.4%。

　　“尽管工业产量和固定资产投资依然保持强势，我们还是将中国的GDP预测从7.9%降低到了7.5%。”EIU认为，“出口量减弱，并且快速的信贷扩张并没有转变成更快的经济增长。”

　　今年以来，中国社会融资总量增速明显高于年初设定的目标，但这并未带来经济增速的回升。EIU中国研究副总监刘倩称，大量资金流入到活力并不太强的国有企业，而活力较强的中小企业资金状况并未真正改善。同时，一部分资金相对充裕的企业，因对未来经济走势并不确定，还处于观望状态。

　　值得一提的是，EIU提高了对日本经济增长预期。对此，EIU分析称，将日本的2013年GDP预测从1.2%增长至1.7%，日本经济在第一季度表现良好，由于日本政府实施超宽松货币政策，体现出改善的市场情绪。但是该政策遭到多方的质疑，因而导致证券市场的大跌。

　　此外，美国的经济依然处于复苏之中，就业市场持续上扬。同时，EIU将欧元区的2013年GDP预测从负0.7%微降至负0.8%。“如果最大的经济体——欧元区在衰退，全球经济不可能变好。”EIU强调。