保荐项目撤单量第一 国信证券当躬身自省

    人民网财经统计发现，截止目前，在IPO财务核查的强大压力下，已有269家企业主动撤单，其中国信证券保荐项目撤单量第一，涉及23家拟上市企业，接近撤单量的8.6%。

    “国信证券充满了创新的‘血液’，多次在业内有‘首创之举’，也因此催生了多项‘业务第一’。”此前，媒体对国信证券不乏溢美之词，更是对领军者何如赞赏有加。

    正是这位擅于“创新”的董事长何如，却让国信证券走向了一个深不可测的未来，近来更是负面新闻缠身。

    从投行“李绍武腐败”大案、到数度携手影子PE和泰创投联袂出演、再到其保荐上市的企业成为业绩“变脸”大王；从频频推出自卖自夸的不靠谱研究报告、到为国信证券泰然九路营业部炒作提供“秘密武器”、再到因财务核查IPO撤单量第一。国信证券的“创新”正在变异，有的已经触碰到监管底线。

    国信证券在IPO上的粗制滥造早有前科，此番23家所保荐企业主动撤单并不奇怪。市场因此给国信证券赐封“保践王”。

    撤单量达到23家“蝉联”第一，占269家总撤单量的8.6%。虽然国信证券在发审委待审的项目45家，暂居各券商之首，但在666家的总量中占比约为6.5%，可见国信证券的承销质量明显偏低。

    不仅如此，国信证券过去保荐的项目近七成业绩“变脸”。人民网财经统计发现，国信证券2009年以来保荐的公司的净利润增长率统计发现，有65家出现了不同程度的营业收入或净利润下降情况，占比高达67.71%。其中20家公司上市首年净利润即出现下滑，9家公司净利润连续两年下滑。

    保荐项目出了问题，国信证券的研究报告报也蹊跷得大失水准。

    在IPO暂停前，国信证券曾经33次“王婆卖瓜”，上市8天急推研报。据人民网财经统计，国信证券自2010年以来，对其保荐的15家公司发布了33次研报，评级无一例外均为“推荐/谨慎推荐”。这15家公司中，7家跌破发行价，2家业绩出现变脸，2家涉及国信证券直投和影子创投公司和泰成长。其中，滨化股份、尤夫股份、长盈精密、内蒙君正等公司被国信证券多次推荐。

    耐人寻味的是，国信证券多次把研报发布时点精准地选在股价拉至最高峰的前3-6天。随后，该公司股价诡异地急泻直下。

    以静默期最短的张化机为例。2011年3月10日，张化机上市，发行价29.5元，国信证券为保荐人。3月18日，即8天后，国信证券分析师郑武火速推出题为《非标压力容器行业领先，业务进入高速增长期》的研报，给出45元估值。这是业内对张化机第一份有据可查的研究报告，出自其保荐人国信证券之手。

    3月21日，张化机冲上历史高峰38.58元，但此后一路急转直下，5月24日最低探至27.99元。6月2日收盘价30.92元，濒临破发。让国信证券颇为尴尬的是，5月30日，申银万国分析师王华在研报中给出26元目标价，这一价格远远低于张化机的发行价。

    人民网财经统计，自2011年至2012年5月底，国信证券保荐了47家公司，其中32家出现不同程度破发，破发率达68%。其中，国信证券对其所保荐的安居宝、数码视讯、加隆股份、誉衡药业、内蒙君正等7家股价破发公司共发了14份报告，但仍未能挽回破发颓势。

    国信证券当躬身自省，摒弃错误的“创新”思维，重新回到健康正常的发展轨道上来，为资本市场贡献正能量。