中国经济网北京6月6日讯（记者郑常泰）企业IPO路漫漫，找个靠谱保荐机构有多难！据统计，在“史上最严”财务核查的强大压力下已有269家企业主动撤单，其中国信证券保荐的项目撤单量第一，涉及23家拟上市企业。
被媒体戏称为“保贱王”国信证券虽然负面新闻不断，但这都不耽误其高管享受超高薪水。此前媒体报道，坊间传闻国信证券为其固定收益部门负责人孙明霞派发了8000万年终奖。虽然国信证券予以了否认，但不可否认的是项目承包制的利益驱动让国信证券大赚，投资者成了最终的牺牲品。记者电话向国信证券投行部老总鲁伟求证，但其电话一直无人接听；短信也无回复。
国信证券1家撤单量“折桂”
据羊城晚报报道，记者发现，从截至到5月31日的撤单情况来看，有项目“变脸王”之称的国信证券再度蝉联第一，而刚刚被证监会处罚的民生证券撤单比例最高。
3月31日财务自查阶段基本结束时，162家主动撤单企业里面国信证券的保荐项目占到15家，占所有撤单数量的近10%,远高于其在会项目在证监会的占比。国信证券也在第一批企业财务抽查时被重点关注，抽出的30家企业中，国信独中6家。
回头来看，证监会的做法显然是具有“先见之明”的。随着最后107家“拖欠户”情况明确，国信证券又新增8家撤单项目，本次财务核查下撤单量达到23家“蝉联”第一，占269家总撤单量的8.6%。如今国信证券在会项目虽为45家也居各券商之首，但在666家的总量中占比约为6.5%,可见国信证券的承销质量确实明显偏低。
保荐公司七成业绩“变脸”
据投资快报报道，记者对国信证券2009年以来保荐的公司的净利润增长率统计发现，有65家出现了不同程度的营业收入或净利润下降情况，占比高达67.71%。其中20家公司上市首年净利润即出现下滑，9家公司净利润连续两年下滑。
其中，最为突出的是隆基股份，公司财报显示，2012年年度受累于无锡尚德破产重整，应收款项无法收回，公司净利润亏损5467.22万元，上市后的首份年报即告巨亏。而科恒股份，2012年年报显示，公司当年净利润大幅下降80.62%，可谓名副其实的“大变脸”。
让人气愤的是，科恒股份是二次闯关后成功上市，并且公司在上会前业绩大幅飙升，其披露的招股书显示公司2011年营业收入同比增长超200%。但是，在2012年7月26日上市前一天，科恒股份却先行公告中期业绩预警，称净利润比上年同期预减超过40%。
除上述提到的外，2012年3月上市的慈星股份，当年年报净利润下降58.68%，2012年5月上市的晶盛机电，当年年报净利润下降46.83%。2012年6月上市的中颖电子，当年年报净利润下降61.76%。
千万年终奖从何而来？
据每日经济新闻报道，国信证券这种项目承包制就像个体户模式，各干各的，凭本事吃饭。项目组领导自主设定人员招聘、人员分配、项目分配，甚至奖金制度。
国信证券固定收益部门负责人孙明霞在业内素有“券商固定收益元老”的称号。在她的带领下，国信证券总计获得企业债承销项36家，募集资金433亿，总计为公司带来5.2亿元收入，也为国信固定收益部门带来2亿元奖金。
项目承包制确实有利于提升员工工作积极性，孙明霞在合规情况下领取多少年终奖都没有问题。不过如果是因为在保荐过程中未能披露重要信息，最终导致投资者出现大幅亏损，国信证券自己却安享高额保荐费，就显得有些“店大欺客”了。
项目承包制让孙明霞领取千万年终奖，也使得国信证券的保荐业务强势崛起，却也让其保荐人员在巨大的利益驱动之下难以尽职。投资者则成为最大的受害者。
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