曾在4月中下旬惨遭监管风暴洗礼的信用债市场逐渐恢复生机。5月以来，在宏观经济复苏力度偏弱背景下，债市稳步走强。继4月份大手笔增持各类债券之后，5月份基金类机构继续延续做多债市的投资策略。在银行理财产品收益率下滑的情况下，很多投资者把目光转向了债基。
基金5月继续做多债市
债券市场风暴并没有阻止基金布局信用债的步伐。中债网最新数据显示，继4月大举增持1851.75亿元之后。截至5月末，基金持有信用债规模已经超过1.6万亿元大关。
对于机构增持债券的原因，正在发行的富国信用债基拟任基金经理邹卉表示：我国经济目前正处于调整阶段，在短时间内弱复苏局面难有改观，信用债也由此具有长期持有价值。另一方面，信用新债供给依然层出不穷，信用债不缺少机会。
在信用债机会下，多只信用债基金纷纷开售。统计显示，5月份共有14只债基发行，信用债基占比50%以上。其中，于5月29日发行的富国信用债基便是一只专注信用债投资的纯债基金。资料显示，富国信用债基对债券的投资比例不低于基金资产的80%，对信用债券的投资比例不低于非现金基金资产的80%。
在看好信用债的同时，邹卉也提醒投资者，下半年债市机会固然存在，但结构性行情或将明显加剧，精选个券与风险控制成为关键。
债基“肉搏”银行理财产品
近期，银行理财产品收益率持续下滑。普益财富统计数据显示，2013年4月股份制银行发行产品的平均预期收益率为4.29%；国有银行发行产品的平均预期收益率为3.84%。
“现在想找一个5%以上的收益率的银行理财产品都找不到了。”隔三岔五就要去银行购买理财产品的庄女士也发现理财产品对她的吸引力开始下降。“开始关注债券基金，银行理财经理介绍，纯债基金平均年化收益率为5.68%。”
A股近期反弹，但投资者避险求稳心态仍很明显。数据显示，截至5月28日，今年以来债基的发行数量为52只，募集规模高达1521.85亿份，远超其他基金品种。
随着基金固定收益产品创新的深入，投资者的理财需求被得到更大范围的满足。2012年以来，定期开放产品的推出使得不同期限的闲置资金有了更好的去处，以一年期开放产品为例，这类产品一年开放一次，但业绩比较基准往往超过一年期定存。
以正在发行的博时岁岁增利债券基金为例，业绩比较基准设定为银行一年期定期存款利率（税后）×1.1，这与基金每封闭满一年开放一次的运作方式相匹配。作为一只纯债类基金，博时岁岁增利债券基金将主要运用期限匹配、买入持有的策略，即买入与封闭期适度匹配的债券，并持有到期，或是持有回售期与封闭期适度匹配的债券，获得本金和票息收入。
债市慢牛行情有望延续
日前，浦银安盛基金旗下第三只定期开放债基——浦银安盛季季添利定期开放债基正在上海银行、浦发银行以及浦银安盛基金直销中心热销。在浦银6个月定期开放债基发行取得佳绩后，出色的债基管理能力和业内先进“双期限”交易模式，让浦银安盛季季添利定期开放债基再度成为焦点。
对于未来债市走势，浦银安盛固定投资部总监、浦银安盛季季添利债基拟任基金经理薛铮指出，目前经济复苏不及预期和较为宽松的资金面，均有利于债市行情延续。整体来看，债市基本面良好，短期监管政策的调整不影响中长期债市慢牛行情。
结合债市整体环境，薛铮认为，从宏观面看，5月汇丰PMI预览值仅49.6，新订单显示终端需求仍相当疲软。由于工业品价格低迷，企业回补库存的动力不足。通胀方面，4月CPI同比增长2.4%，在经济动能减弱的背景下，短期通胀仍不足虑。受制于房价压力，货币政策空间相对有限。未来政策的看点更多的是积极财政政策对经济结构转型的支持力度。
谈到具体债券品种，浦银安盛季季添利定期开放债基薛铮表示，可转债方面，股市暂时看不到系统性下跌的风险。由于前期的调整，转债整体估值水平并不高。在风险可控的前提下把握大盘转债的波段性机会，并适度介入质地比较良好的转债。
综合《南方都市报》
《上海证券时报》等
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