昨日，沪深股指小幅震荡。最终，上证综指报收2270.93点，下跌0.07%；深证综指报收1012.60点，微涨0.55%；两市成交额萎缩近25%。
在市场热点方面，本周创业板指连续大跌，出现短期顶部基本可以定论；权重股囿于宏观经济、市场资金面等因素，接棒中小盘股持续推升股指的可能性不大。因此，短期市场可能会进入到主流热点匮乏、板块与个股分化加大的局面。
在板块方面，短线有四个板块值得关注。一是物流板块。上周三，刚卸任阿里巴巴CEO的马云宣布将携手银泰集团、复星集团、富春、顺丰、申通、圆通、中通、韵达等成立新公司，建成一张能支撑日均300亿元网络零售额的智能物流骨干网络，让全国任何一个地区做到24小时内送货必达。该消息引发物流板块大幅上涨，外运发展、中储股份等代表性个股在上周五和本周一连续两个涨停。近年来，电商出现爆发式增长，使传统商业模式受到极大挑战。电商赖以生存、发展和壮大的平台主要有三个：网上交易平台、网络支付平台、实物配送的物流平台。因此，电商大发展必然带来物流业的大发展。二是医药板块。周一两市医药股表现出色，但因医药板块整体估值不低，在股指趋弱的情况下，需要注重不同个股的安全边际。三是核电板块。在“核电重启进程加快”的消息刺激下，在昨日出现整体上涨，后市应有较大的发展空间。四是葡萄酒板块。受欧盟对华光伏实施“双反”、中国对欧盟输华葡萄酒进行反制消息的影响，昨日国内葡萄酒板块异军突起，集体上涨，作为龙头品种的张裕A更是报收涨停。但这只是一个事件型操作机会，投资者应见好就收。
总体来看，短期市场利空因素在增多。首先，保持宏观经济温和回升格局的难度越来越大。其次，大小非减持凶猛。第三，IPO财务核查将于6月底结束，IPO重启时点可能临近。无论发行体制改不改或是怎么改，IPO重启后对市场资金面及投资者心理层面形成压力都不容忽视。因此，在主流热点不明、基本面形势严峻的情况下，沪深股指延续惯性下跌的可能性较大，不排除上证综指向下试探30日均线支撑的可能。在整体形态上，上证综指将保持区间震荡整理的格局，等待基本面的变化以及新的人气热点出现。
在操作上，投资者应暂时观望，等估值回调至30日均线下方，可进行适量补仓。对那些无实际业绩支撑的中小盘股，应逢反弹出局；同时，可加大对有明确增长预期的估值较低的中盘或大盘股配置，以增强持仓的防御性。申银万国 徐明
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