日前,交银施罗德债券分析师张靖爽撰文指出,2009至2012年,每年三季度债券市场都会面临一场幅度不轻的下跌。
张靖爽指出,究其原因各有不同,历史不会重演但是历史却惊人的相似,我们希望从过去的研究中得到一些启发,对即将来临的三季度激发更多的操作思路。
张靖爽分析,我们回顾过去四年三季度的债券市场,有信用债与利率债同跌的时期,也有分化的阶段。2010年国债和3年AAA中票的收益率绝对水平和走势都比较一致,但2011年以后,个券的负面新闻让市场意识到中国不再是没有信用风险的市场,中票与国债在绝对水平和走势都出现分化。
2011年三季度整个债券市场出现惨烈的普跌,短融受资金面影响大且流动性相对中票较好因此收益率快速上升,曾一度与3年中票出现收益率倒挂。
总结来说,所谓“多事之秋”,2009至2012年三季度债券市场或因货币政策(加息、提准、央票重启)、或因通胀预期升温(QE、海外大宗上涨、房地产价格上行)、或因经济增长、或因负面信用新闻都出现过惨烈的调整,今年三季度的债券市场会怎样? 据中国资本证券网