结构性行情会越来越明显

    5月的最后一周，尽管大盘出现明显的冲高回落走势，但沪指仍出现了周线五连阳的强劲态势。大盘在连收三根月阴线后，5月终于收出一根月中阳线。“红五月”的如期出现，使得市场对6月大盘也充满了期待。

    今年以来，宏观经济增长速度持续放缓，经济依然处于弱复苏状态，我国宏观经济结构调整正在加速。由于这次宏观经济转型不同以往，使得传统模式下，定位经济周期的工具逐步失效，导致市场难以形成一致性的方向判断。正因如此，今年以来大盘震荡走势明显，这一定程度反映了市场对未来大盘方向感的缺失。目前来看，6月乃至三季度，宏观面要出现较大变化的可能性不大，周期性行业整体仍没有看到拐点迹象出现。因此，大盘难以出现逆转性走势。虽然6月大盘依然值得期待，但市场表现不会像5月那样，震荡中收阳的概率较大。这就提示我们，6月市场不会出现整体性机会，个股机会依然是局部性和结构性的，周期性板块与大盘的关联度较大，机会不大，而成长性的概念股与市场关联度不强，可以说，6月依然是题材股的天下。

    正因为市场在板块方面出现以上变化，这就要求投资者在挖掘市场机会的时候，主要从是否能在转型中具备高成长性，估值能否得到市场提升的角度去考虑。符合未来发展方向的一些新兴产业，将会出现更多机会，未来结构性行情会越来越明显。5月份，一些具备高成长性的科技类板块，如互联网、4G概念、大数据概念等，均得到了资金的积极关照，板块个股出现飙涨走势。我们预计，6月份成长股依然是市场主旋律，投资者在个股机会的挖掘上，还是要把重点放到经济转型中。操作策略上，具备事件驱动主题的板块是关注重点，选股用自下而上的方式，精选个股去战略性建仓，以波段眼光把握个股机会。

    上周以地产为代表的权重股出现一定程度走强，但持续性较差，创业板虽然出现调整，但个股表现依然活跃，显示目前市场对权重股的走强并不认可，市场关注的重心还是在中小市值个股上。尤其值得注意的是，上周中小板个股活跃度明显提升，在涨幅居前的个股当中，荣之联、九安医疗排在第一和第二，显示中小板个股机会在增多。因此，本周投资者可加大对中小板个股的关注力度。另外，节能环保、通信设备和服务、新型物流网概念、IT技术应用、智能眼镜、ITO导电膜、液晶显示转移等新兴产业板块也值得择强关注。上海证券 程荣庆