2012年A股上市公司的亏损大户几乎是国企的天下。国企大面积的亏损，给企业经营者敲响警钟，如果任其继续亏损，经营者或许难辞其咎，从而面临下课的风险。因此，为保住公司的上市资格，避免出现退市的难堪，有着广泛资本背景的央企开始了一轮重组自救的艰难之旅。
*ST远洋卖家当
2012年“亏损王”中国远洋已连续2年亏损，共亏损200亿元，其股票也被证交所风险警示，成为资产规模最大的ST股。5月21日，*ST远洋发布公告称，旗下控股子公司中远太平洋(HK.1199)与中国远洋运输(集团)总公司旗下一家全资子公司达成协议，拟以现金代价约12.22亿美元(折合约75.4亿元人民币)的价格，出售其通过中远集装箱工业公司间接持有的21.8%中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司股权。
这显然是为了扭亏避免退市而采取的自救行动，在这之前公司已经出售中远物流。3月12日，公司发布公告，提出拟向大股东中远集团出售其直接持有的中远物流100%股权的初步建议。随后中远集团以67亿元的价格买下了中远物流，使*ST远洋获得约20亿元的溢价利润。
而此次交易标的的实际控制人也同为中远集团，因此构成了关联交易。实际上，这笔交易对于中远集团来说只是资产从左口袋倒到了右口袋，但对*ST远洋来说，交易带来的盈利是至关重要的，预计可贡献税前归属净利逾10亿元。这笔利润可能将填补其今年第二季度的亏损。
一季度财报显示，*ST远洋一季度归属母公司所有者的净利润为-19.9亿元，同比亏损收窄26.2%。公司2013年扭亏概率有所提升。
*ST远洋认为，出售中集集团所得的款项净额，将有助于巩固并提升公司财务状况，为其收购优质新码头、提高各码头盈利能力、巩固集装箱租赁业务发展提供了资金。这也是中远调整结构的方式之一。
申银万国预计，本次交易将给*ST远洋带来约11.3亿元归属净利。出售中集集团股权后，若按2012年贡献利润测算*ST远洋2013年将减少1.8亿元投资收益。按此测算，此项交易对公司利润的净影响为9.5亿元。
两次甩卖资产，都是一个目的，就是为公司扭亏贡献利润，但由于*ST远洋2012年全年亏损95.57亿元，而2013年至今散货和集装箱市场经营环境依然严峻，BDI和SCFI指数同比分别下降11.77%和6.32%，距离扭亏仍有20亿元以上的业绩缺口。因此，预料公司后续还有资产转让的措施出台。
*ST远洋2012年财报显示，该公司持有中集集团、交通银行、盐湖股份等11家上市公司股权资产52.63亿元，同时持有江苏银行、广发银行、中国远洋财务公司等3家非上市金融企业股权8.28亿元，合计约为60.91亿元。如果要扭亏，公司仍有值钱的家当可卖。
事实上，股权出售并未改变中远太平洋继续发展码头业务和集装箱租赁业务的战略。分析师表示，此次出售股权的交易将有助于中远太平洋实现其成为全球领先码头营运商和集装箱租赁及相关业务营运商的长远发展目标，出售后所获取的资金将主要用于中远太平洋的码头投资业务及购买新集装箱。
另外，未来有关老旧船拆解的补贴政策可能出台，政策将鼓励船舶公司更新运力，而一旦政策下半年出台，公司就能因此获益。申银万国对*ST远洋维持“增持”评级和上调2013年盈利预测至-5.5亿元。
分析师认为，如果行业没有重大变故，*ST远洋在集团的支持下年内扭亏并不成问题。但该公司更大的问题是，通过资产处置扭亏后又将靠什么盈利？
中铝 股权债权齐抛售
与*ST远洋做减法相似的是，亏损大户中国铝业也在卖资产。
5月9日，中国铝业召开董事会议，宣布拟打包转让所持铝加工企业的股权，交易涉及中铝河南铝业有限公司、中铝西南铝板带有限公司、中铝西南铝冷连轧板带有限公司、华西铝业有限责任公司、中铝瑞闽铝板带有限公司、中铝青岛轻金属有限公司、西北铝加工分公司、中铝萨帕特种铝材(重庆)有限公司、贵州中铝铝业有限公司等9家下属公司。此次股权对应评估价值总和约37亿元，涉及铝加工业务资产总额约153亿元，占公司资产总额比重约8.7%。中国铝业公告中显示，其出售的企业股权及相关资产将很有可能由母公司中铝接盘，但尚需股东大会审议批准，并通过有关监管部门的审批和备案。
另外，公司拟向母公司出售贵州分公司氧化铝生产线，股权对应评估价值为44亿元，资产总额为47亿元，占公司资产总额比重约2.5%。
出售铝加工业务还仅仅是中国铝业试图扭亏的开始。仅隔一个星期，中国铝业再度发布公告，宣布拟转让中铝河南铝业有限公司和中铝青岛轻金属有限公司共计17.56亿元的债权，其母公司中铝仍有意接盘。
对于中国铝业拟通过关联交易将亏损资产转移至母公司，分析师指出，中国铝业在出售分公司及股权时是连同应承担负债一起出售，而该部分负债也将从中国铝业的合并报表中剔除，这有利于降低其资产负债率。
中金公司分析认为，铝加工业务剥离开启重组大幕,是公司战略转型的重要一步。由于铝加工产品市场需求增长放缓，加上国内铝加工产能的持续释放，铝加工产品价格竞争日益激烈，利润水平也明显下滑。受此影响，中国铝业铝加工业务在2012年亏损额达到12亿元，占公司净利润亏损约15%，也是拖累其业绩表现的一个重要原因。而贵州分公司氧化铝生产线出售主要由于贵阳市政府环境保护要求和公司盘活土地资源，公司拟关停并出售现有亏损氧化铝资产，并异地新建成本较低的生产线，从而为公司带来正面贡献。此次交易剥离公司较难扭亏为盈的业务，有望减少亏损约16.6亿元，减轻未来发展负担。
此次交易符合公司“主导产品向公司具有优势的产业链上游发展，以资源为基础,做优做强氧化铝、电解铝”的定位，未来公司将继续布局上游煤、电及铝土矿资源，完成战略转型。
未来公司将继续对难以扭亏业务剥离重组，在减轻负担的同时获得交易对价，以此改善债务结构或投资上游资源与盈利性更高的资产。因此，公司中期可能会有更多举措并在未来1~2年实现业绩扭亏为盈。
财报显示，2012年中国铝业亏损82亿元，成为该公司上市以来亏损最严重的一年。今年一季度公司再次亏损9.75亿元，同比减亏1.13亿元，减亏幅度为10.42%。“经济增速减缓，铝产品需求增长率下降、铝业产能过剩、价格大跌、原料涨价、全行业出现亏损，中国铝业自然难以幸免。”中国铝业在总结亏损原因时这样表示。公司能否扭亏为盈以及之后的结构调整能否顺利完成，将考验经营者的管理能力。
*ST二重重组疑提前泄露
除了卖资产，寻找实力雄厚的对象进行重组也是摆脱业绩危机的又一出路。5月27日，因股价连续3天触及涨幅限制而异动核查的*ST二重公告称，经书面函证，控股股东中国第二重型机械集团公司(下称二重集团)表示，其正与中国机械工业集团有限公司(下称国机集团)筹划联合重组事宜，尚需国务院国资委批准同意。
*ST二重也是一家亏损严重的央企。数据显示，*ST二重在2010年上市之后业绩持续下滑，并连续2年巨亏。其中，2012年亏损额高达28.89亿元，位居A股十大亏损公司之列。今年4月24日，该股实施退市风险警示，开始披星戴帽的行程。2013年一季度，公司继续亏损3.04亿元。
据悉，本次重组将由国机集团主导，分两步对*ST二重实施重组。首先将完成两大集团层面的重组，将以成立新公司、新部门的形式，对各属下资产和管理架构进行梳理调整。待时机成熟之后，再启动上市公司层面的资产重组。
资料显示，二重集团始建于1958年，是中央直接管理的“关系国家安全及国民经济命脉”的企业集团，总部设在四川省成都，主要研发中心和生产基地分布在四川省成都工程研究中心、四川省德阳基地和江苏省镇江出海口基地。拥有一个上市公司*ST二重，8个科研院所，11个事业部、子公司和子企业。截至2012年末总资产252.6亿元，其中主要资产皆在上市公司，2012年末营收为39.88亿元。
与二重集团相比，国机集团资产更为庞大。国机集团前身为始建于1953年的中国机械工业建设总公司，1997年1月经国务院批准组建成为大型国有企业集团，隶属国务院国资委直接管理，是中国机械工业规模最大、覆盖面最广、业务链最完善、研发能力最强的大型央企集团，亦是世界企业500强。
该公司目前拥有近50家全资及控股子公司、9家上市公司、140多家海外服务机构，全球员工总数近10万人，并连续多年保持30%以上的高速增长。2012年营业收入达2134亿元，连续多年位居中国机械工业企业百强榜首、国资委中央企业业绩考核A级企业。
“为确保上市资格，两家公司联合重组，*ST二重可谓榜上‘大款’，今年扭亏的希望很大。”分析人士预计。国机曾参与二重早期项目建设，双方合作颇有渊源。此次国机将主导集团层面的改革，包括研发、管理等部门的整合，将通过两方业务条线的互补协同，最终使得公司的市场局面打开。
由于在信息公开之前，*ST二重的市场表现就出现异常，人们怀疑是重组消息提前泄露了，市场存在内幕交易之嫌。
*ST二重5月22日至24日连续3个交易日大涨，累计涨幅达13.54%，同时主力净流入更分别放大到823万元、641万元、611万元。
交易龙虎榜显示，就在公告披露重组事宜前夕，位于二重总部基地德阳的当地资金已抢先买入。其中5个买入席的前3位全部来自德阳。
而在股吧论坛上，23日就传出“国机集团将兼并*ST二重”的帖子。该帖子称：“鉴于*ST二重濒临退市边缘，无法通过自身能力翻身，经国资委和国机集团多次商讨后正式决定，由国机集团收购兼并*ST二重，收购成功后，国机集团拟将旗下优质资产和资金注入。”
在公司股价异动公告中，除披露控股股东层面的整合动向外，强调上市公司目前经营状况尚无根本性好转，今年以来一直筹划各种扭亏方案，并择机实施，力争实现扭亏。公司还承诺，未来3个月不筹划重大资产重组、发行股份等事项。
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