平安家化内讧因“匿名信”升级 业内反思称：
A股昨日大跌，但上海家化却逆势大涨7.52%，盘中一度大涨近9%。不少市场人士解读此番逆势大涨源于内斗事件退潮，而上海家化董事长葛文耀最新的两条微博也隐隐透露出“匿名信”事件略现转机。上海家化和大股东平安信托之间“纠缠不清”的矛盾无疑让市场开始反思这场“管理之争”。业内人士表示，上海家化事件所反映的国企改制后的“烦恼”，归根结底是管理方和资本方之间理念的冲突和矛盾。
有分析认为，与家化致力于发展民族日化和时尚产业不同，金融和保险业背景的平安信托首要的诉求是避免投资风险同时取得高额收益。“这都是没牵手之前‘有话好说’才会导致合体之后麻烦不断。因此在‘联姻’之前，合作双方应该充分做到丑话说前头，以有效避免此类可预见性的矛盾”。
事件回顾：
第一波：5月11日平安信托以内部员工举报个别高管涉嫌私分小金库资金、侵占公司和退休职工利益等重大违法违纪问题为由，免去葛文耀上海家化集团董事长和总经理职务；葛文耀在微博上批评平安信托入主上海家化集团后的“劣迹”。
5月16日，在上海家化的2012年度股东大会上，双方握手言和，葛文耀留任上海家化上市公司董事长。
第二波：5月20日晚间，多家媒体都收到了一封匿名邮件，直指上海家化存在小金库事件。当晚，葛文耀发微博“匿名信这招也使出来了，黔驴技穷了吧，我本已停战，被逼出来的，抱歉！”
5月22日葛文耀发表微博称“当前唯家化能发展为重，自己的荣辱利益都可放弃”。被市场解读为葛文耀发出的停战信号。
内讧未影响家化业绩
一波未平一波又起，上海家化与平安纷争仿佛真实版“罗生门”。16日股东大会上葛文耀刚表态要平息与平安的矛盾，20日又有媒体曝光一份举报上海家化存在秘密账户的匿名邮件，次日又传出平安信托投资总监、家化项目负责人陈刚离职的消息。21日晚间，上海家化发布澄清公告，否认存在所谓秘密账户。
据了解，举报人称，上海家化“体外”一直运营着一个神秘账户，该账户与此前葛文耀力辩自身清白的“共享费”无关，属上海家化资产管理部的王某名下，牵涉到上海家化的一家供应商——沪江日化。举报人根据上海家化历年财报分析，沪江日化2012年对上海家化的应收账款突然大幅上升。举报信认为，神秘账户及其所关联的利益关系可能涉及上海家化超过1亿元的现金及5000万元的生产成本。
对此，上海家化的公告称，2009年1月14日，上海家化召开生产规划会议，决定将中央工厂作为细分化产品生产主要基地，而原中央工厂生产的大流通产品则逐步转移至以沪江日化为主的OEM（代工生产）工厂，该计划用一年时间分步骤实施，“2010年转移至沪江生产，当年就节约加工费731万元”。
上海家化发布公告
否认秘密账户
而高挂免战牌的葛文耀沉寂几日后再次发声了。5月20日晚，他在微博上称：“对于在没有证据的情况下，编造微博，搅乱股市，让中小股东遭受损失，是搬起石头砸自己的脚” 。
尽管公司管理层和股东之间存在内斗，但从最新公司业绩来看，增长势头并未改变。
分析：“婚前”协议模糊将导致“婚后”争执不断
“上海家化事件很有时代代表性。它典型地反映了当金融资本进入国企时，资本、企业自身以及原本管理团队之间的各种盘根错节关系以及如何在‘磨合期’内完成初步博弈，实现权力制衡。”广州一位日化行业研究人士告诉本报记者，“婚后”不合的“小两口”是在于投资理念、发展方向、手中权力、实际利益等方面或存差异、纷争。
分析指出，上海家化事件最根本的矛盾是由于双方出发点和理念的不同。企业家更注重企业本身利益，看重企业长远发展。而资本方看重股东利益，着眼短期利益。由于目标不同，当然决策方式和结果就不同，这就导致双方对控制权和管理权的争夺。
“国外类似情况的相关合同会非常扎实、详细，几乎囊括合作以后可能出现的各种情况下双方责任、权利、义务等，而我们的合同还是很粗略，‘婚前’协议模糊就导致‘婚后’争执不断。”他认为，事前沟通、商定妥当人、财、物是必须前提，可以避免之后地震、余震不断。“还有不少国企选择整体上市途径来做大做强，这样可以避免强势资本进入时带来的夺权，但归根结底，家大业大者在继续壮大过程中都有各种利弊，不能说哪种方式更先进。”该研究人士表示。
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