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A股市场萎靡资本品牌价值缩水近两成

2013年05月17日 07:26 来源：中国资本证券网

　　5月16日，中国上市公司市值管理研究中心发布《2013年度中国上市公司资本品牌评价报告》报告显示，2013年度，中国A股上市公司资本市场品牌价值总计1.62万亿元，较2012年的资本品牌价值2012年度的1.98万亿元缩水18.4%，八成行业资本品牌价值出现负增长。股东回报成为资本品牌价值指标惟一正增长的指标，创业板的资本品牌价值的大幅增长亦给市场带来惊喜

　　从2012年开始，中国上市公司市值管理研究中心根据AVAN资本品牌溢价模型，设定了规范度、透明度、成长性、股东回报、认知度和认同度等6项指标，对A股上市公司做出评分，并发布年度资本品牌价值榜和资本品牌溢价榜。2013年度，民生银行以783.77亿元的资本品牌价值名列第一，兴业银行以735.72亿元位居第二。2012年度榜首招商银行则微跌至第三位，资本品牌价值为593.52亿元。建设银行、工商银行、万科A、上汽集团、贵州茅台和双汇发展紧随其后，共同成为2013年度资本品牌价值十强。

　　报告指出，2013年度资本品牌价值总量的变化，不仅与宏观经济、行业周期的景气状况高度相关，更与整个A股市场萎靡不振有切实的相关性。其中，宏观经济周期与行业景气周期都必然直接作用于上市公司的成长性，这是影响上市公司资本品牌价值的最重要的因素之一。另外，诸如白酒、医药等非周期性行业频遭“黑天鹅”事件影响，造成资本品牌剧烈波动，这将是数字化媒体时代最为突出的特点。

　　虽然2013年资本品牌价值整体缩水，但价值亮点依然存在。在Ａ股市场整体资本品牌价值下降之时，创业板实现了资本品牌价值大幅增长。截止2013年4月30日，创业板上市公司资本品牌价值总规模为613.9亿元，较2012年度的135.3亿元大幅提升了353.75%。2013年度，碧水源创造了创业板单个公司的资本品牌价值最大值，达到了106.6亿元，比一年前爱尔眼科书19.7亿元增长了441%。2013年度创业板上市公司的平均资本品牌价值也从一年前的3.76亿元，提高到了4.01亿元。

　　在2013年资本品牌六个维度的评价指标中，股东回报平均得分是惟一一项出现正增长的指标，从去年的0.998分，提升至今年的1.017分，为资本品牌价值带来了溢价效应。

　　银行业则成为2013年资本品牌的价值高地。2013年度资本品牌价值榜前五强均为银行股所占据，资本品牌价值超过400亿元的Ａ股公司无一不是银行股。16家上市银行的平均资本品牌价值293.4亿元是Ａ股平均水平8.29亿元的35.4倍之多。一批拥有更强创新意识、更长产品线和更强竞争力的新行业领袖正在出现。民生银行和兴业银行资本品牌价值快速提升，分别占据2013年资本品牌价值榜单的冠亚军。

　　另一方面，还有一批上市公司尽管规模较小，资本品牌价值表现并不突出，但他们能够较有效率地将资本品牌转换成股东价值，即资本品牌溢价率水平较高。其中，以四川路桥为例，其市值仅74.09亿元、资本品牌价值仅35.77亿元，但凭借A股市场成长性第一、股东回报第三的优异表现，成为资本品牌溢价排行榜中的黑马，2013年度资本品牌溢价率达48.30%，夺冠整个A股市场。

　　报告同时还指出，资本品牌难以像产品品牌那般具有相对的稳定性。与2012年度相比，2013年度中国上市公司资本品牌价值百强公司大换血，47张新面孔上榜，成为A股资本品牌新贵，另外53家公司尽管继续蝉联2013年度“百强”，但可谓坚守不易，其中30家公司资本品牌出现负增长。跌幅最大的是三一重工，资本品牌价值由399.563亿元降至68.832亿元，下降82.77%，其排名也从第6名降至第60名。2013年成为中国资本市场品牌名副其实的“洗礼之年”，这与中国新兴加转轨市场的特性相一致。

　　中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀表示，强化资本市场品牌管理不仅是提升中国整体上市公司治理水平的外部需要，其实更是上市公司进行市值管理，提升在资本市场溢价，获得投资者认同的内生性需求，也是上市公司在并购重组、再融资等市场活动中获得监管部门认可的需求，是提升上市公司融资效率的重要保证。是企业提升价值的一种信誉“背书”。他强调，资本品牌价值管理是上市公司内外兼修的一项系统性工程。 (关心)

A股市场萎靡 资本品牌价值缩水近两成

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