5月13日，华谊兄弟手中拥有的2574万掌趣科技限售股正式流通解禁，这引起了业内外人士的普遍关注。华谊目光敏锐，2010年预测到移动游戏市场的发展潜力，毅然掷金1.485亿元投资掌趣科技。掌趣科技不负华谊所望，于2012年登陆创业板，且股价走势良好，在此次投资中，华谊浮盈近14亿元。
中投顾问文化行业研究员蔡灵表示，掌趣科技限售股解禁将为华谊兄弟带来重大利好。华谊兄弟当前正处于内忧外患之中，通过减持部分股票，不仅可以缓解资金压力，还能进一步巩固在影视界“泰山北斗”地位，一缓其“燃眉之急”。华谊应该充分把握此次机会，为今后发展奠定坚实基础。
产业链扩张资金链紧张
多元化发展、全产业链扩张是华谊的一贯战略，这虽使其话语权稳步提高，抗风险能力大幅增强，然而同时也使华谊的负债率亮起了红灯，目前其负债率已近达50%。发展影院和文化旅游项目是其负债高企的关键原因。影院和文化旅游项目的投资资金需求量大、风险高且投资回报期较长，华谊虽在两年前就已涉足，但至今还仍未获得可持续性盈利。
资金链紧张是企业多元化发展的必经阶段，但所幸华谊之前的明智投资使其现在压力能得到一定程度缓解。华谊负债率降低一方面能刺激股价上扬，另一方面还可以加速其全产业链扩张步伐。目前影视产业正处于高速发展期，树立良好的品牌形象和扩大规模是企业争夺市场份额的重要手段。华谊兄弟欲在此阶段“笑傲群雄”，进行全产业链扩张是必然之举。掌趣科技股票解禁将避免华谊资金受限，扩展速度减缓的情况出现。
光线传媒后来者居上华谊地位遭威胁
蔡灵指出，光线传媒可谓影视业中的一匹黑马。去年年底《泰囧》的出现使业界对光线刮目相看，当大多数人认为这只是一次偶然的时候，光线又凭借《厨戏痞》、《致青春》再次成为了影视业中的焦点。事实证明这家以电视节目起家的娱乐企业的确不简单。2012年前三季度光线影视业务的占比尚不足30%，但之后其影视业务“顺风顺水”，或将成为公司核心业务。
光线的崛起直接对华谊造成了严重冲击，使其龙头地位遭到威胁。华谊兄弟该如何保持市场份额成为了眼下当务之急。在华谊与光线的对决中，票房失利是华谊的最大败笔。而同时华谊的其他业务尚未发展成熟，难以对华谊的整体业绩给予有力支撑，这造成了华谊目前处境艰难。掌趣科技股票解禁为华谊带来了一线转机，华谊可以通过减持套现以提高业绩增长幅度，从而与光线传传媒进行对抗，捍卫自身地位。
事实上，华谊与光线的“竞赛”仅开了一个头。光线传媒在影视业务方面尝到了诸多“甜头”将把影视作为核心业务发展，此后将在这方面投入更大精力，而华谊兄弟全产业链布局的优势也将浮现。两大企业的“竞赛”日后势必将愈来愈精彩。
“内容为王”华谊发展关键
掌趣科技股票解禁虽然能缓解华谊较大压力，但后续发展还需要注重内容发展。影视业是典型性内容产业，影视企业的成败与内容质量息息相关。华谊兄弟的全产业链扩张应该建立在精品内容的基础上，否则将成为“无源之水，无本之木”。
光线传媒凭借“内容为王”的发展战略，已经一跃成为影视业明星企业。蔡灵认为，光线传媒近期出品的电影可谓“无心插柳，柳成荫”，光线之前的重心并不在影视业务上，只是为了多元化发展而进行小规模投资，然而这一投资风格却正重电影市场发展规律，产生了巨大市场反响。目前，我国电影市场已经打破了大投资、大制作才能出现高票房的“清规戒律”，随着观众欣赏水平的逐步提高，中低成本电影发展潜力巨大。
华谊作可以尝试从大片路线跳出，试水中低成本电影，过一把“以小搏大”瘾。中低成本电影由于制作成本较低，一旦成功，盈利空间十分巨大。此外，中低成本电影一般将资金用于刀刃上，专注于以内容本身打动观众，而非庞大的明星阵容、炫目的影视特技。在粗制滥造电影横流的市场中，中低成本电影如同一阵清风，可以一扫电影业浮躁之气。
(作者系中投顾问产业与政策研究中心文化行业研究员蔡灵)
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