把好流动性总闸门

    央行日前发布的《2013年第一季度货币政策执行报告》中提出，“把好流动性总闸门”。这是自2011年上半年以来央行再次采用这一说法，这意味着加强流动性管理将是近期货币调控的重要着力点。

    央行重申“把好流动性总闸门”，是因为当前流动性压力较大。一方面，货币信贷和社会融资增长较快，银行体系流动性充裕。这主要体现在，新增外汇占款连续4个月大幅增长，M2余额达103.26万亿元，社会融资规模达7.91万亿元。另一方面，主要发达经济体宽松货币政策持续加码，全球宽松货币的溢出效应加大，外部资金流入增多。

    为了增强流动性管理的灵活性和主动性，央行在年初创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和常设借贷便利(SLF)，在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用。日前，央行在公开市场连续开展正回购操作的同时，又重启央票发行，二者均是为了回收流动性。目前来看，央行通过一系列措施，有效调节了市场短期资金供给，熨平了突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进了金融市场平稳运行。

    加强流动性管理与服务实体经济并行不悖。因此，央行在“把好流动性总闸门”的同时，还应根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合，保持流动性合理适度，引导更多金融资源向实体经济倾斜。