经济仍处于明显的弱复苏格局,通胀压力不大,基本面因素导致信用债市场回调压力不大。从代持风波,到中债登暂停部分账户开户,再到公募基金操作管理办法的修订,显示在监管似乎有让信用债市场规范化、去杠杆化的用意。但是信用债市场的快速发展仍为趋势,目前的监管去杠杆为阶段性冲击,随着规范化的进行需求有望得到恢复。在弱复苏与监管去杠杆的博弈中,我们倾向于认为监管不会改变信用债的趋势,但是可能造成短期的一些波动,创造一定的交易和配置机会。目前信用债信用利差处于中枢附近,继续推荐中高评级信用债,并适度拉长久期。
(责任编辑:刘佳)