中国经济网编者按：对于创业板上市公司来说，业绩变脸已经不是什么新鲜事。而天泽信息这家公司不但上市后业绩重挫，连招股书承诺的募投项目也遥遥无期，公司管理层似乎更喜欢通过股权买卖游戏，来消耗掉“多余”的募投资金。我们将聚焦这家公司的诺言与现状之间巨大的反差。
天泽信息产业股份有限公司(以下简称“天泽信息”，股票代码300209)作为一家2011年登陆A股的上市公司，自上市以来业绩下滑速度惊人，2012年公司净利润487.4万元，较2011年同期的5395.26万元下降90.97%。而今年一季度净利润继续下滑31.58%。
同招股书中对于其公司和募投项目前景大加溢美之词不同，上市两年多来，天泽信息的募投项目时间不但延长了一倍，而且5.87亿元的剩余募集资金还安放在银行里。形成鲜明对比的是，天泽信息三次使用超募资金收购小型的软件公司，而且还曾经试图花8000万高价购买金矿企业股权，不知道公司管理层为何要“丢了西瓜拣芝麻”。
业绩暴跌招股书成“反面教材”
2012年年报显示，天泽信息实现营业收入13115.41万元，较2011年同期下降18.13%，其中主营业务收入12761.51万元，较2011年同期下降18.35%。扣除非经常性损益后，天泽信息去年仅有净利润74.71万元，较2011年同期下降了98.52%。
而在其招股书中，天泽信息2008、2009、2010年的营业收入及净利润的年复合增长率分别为 42.69%、54.84%。并且号称是工程机械车辆远程管理信息服务领域最主要和最有竞争力的企业之一，在挖掘机车辆远程管理信息服务细分领域公司的市场占有率第一。
天泽信息在招股书中对于工程机械领域车辆远程管理信息服务业务的良好前景描述颇多，并且称这项核心业务一直保持较高的毛利率，2010年达到77.14%。然而2012年年报中，核心业务的毛利率就下降至68.85%。
对于业绩下滑，天泽信息认为主要原因有三：一是国家持续对包括房地产在内的多个行业实施宏观调控，国内工程机械销量受较大影响；二是公司新拓展多个重要知名客户，在满足新客户深度定制需求上持续投入，从而在经营成本上增加较大，而相应的收入产生有一定的滞后性；三是公司继续吸引高端人才，加大研发投入，导致管理费用有较大幅度的提升。
但更深层次的原因是天泽信息的客户过于集中，中联重科、徐工集团等前五大客户占总销售额的36.69%，而整个工程机械行业的不景气蔓延至整个产业链条。特别是其2012年末的应收账款3877.11万元，较2011年2326.52万元增长了66.65%，更显示出天泽信息过度依赖大客户，在现金回流方面的弱势地位。
正业变“副业”管理层“丢西瓜捡芝麻”
与2011年上市时的财报数据相比，天泽信息的营业利润下降107%，经营活动产生现金流由7000万降至亏损2000万，降幅达128%。而在主业不振同时，天泽信息却利用超募资金收购多家小型软件公司，并且还企图购买金矿股权来扮靓业绩。
去年12月22日天泽信息发布公告称，拟8000万认购灵宝金源矿业公司2.82%的股权，并向湖南省联合产权交易所缴纳了1200万的保证金。天泽信息在公告中称，公司目前尚未涉入矿山机械领域，为快速拓展新的细分领域市场，公司有必要选择矿山类战略合作伙伴，共同探索矿山机械物联网技术和应用。
但事实上灵宝金源主要是以黄金采选冶、精深加工、网上交易为主体，以黄金生产、硫铁化工、多金属开发为主导产业，天泽信息的收购大计或更多是为了黄金矿产股权的丰厚回报。
在收购金矿股权的公告一出，随后的12月24日，天泽信息开盘即报涨停，股价从9.26元/股飙升至10.38元/股，但几天之后，天泽信息就发布公告称竞买失败，股价也迅速回落到8.6元的区间内。
除此之外，天泽信息多次使用超募资金收购企业股权，2011年11月21日，天泽信息使用750万超募资金收购无锡捷玛物联科技有限公司70%股权，2012年2月27日，使用600万超募资金增资上海鲲博通信技术有限公司60%股权。
而在2012年年底，天泽信息又使用960万超募资金收购了郑州圣兰软件科技有限公司(以下简称“圣兰软件”)，而这家公司的注册资金只有60万元，原控制人吕进毅在成立时出资只有6.75万元，而天泽信息收购价则达到了135万元，圣兰软件从天泽信息手中“收获”了20倍的溢价投资。
在募投项目从24个月延长至44个月的时候，在公司业绩变脸严重、经营压力不断增大的时候，天泽信息却不断以高价收购小企业，并且收购的这三家公司在2012年没有实现任何收益。对于这种“丢了西瓜拣芝麻”的行为，不知道是否能为天泽信息糟糕的业绩带来一丝转机。
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