主题投资仍是当前投资主线

    昨日汇丰公布的中国4月份PMI初值环比有所回落，虽然仍处于荣枯分界线之上，但已跌落至两个月以来的低点，市场普遍担心“经济有通缩风险”。与此同时，受银行不良资产大幅上升，房地产调控政策加码对以土地质押的银行产生负面预期等因素的影响，银行、地产等两大权重板块联动下跌，拖累沪深大盘昨日大幅下跌，上证综指以2242点开盘，也成为当日的最高点。最终，上证综指报收2184.54点，下跌2.57%；深证成指则报收8793.13点，大跌2.92%。沪市成交量与上一日持平，深市则略有萎缩，显示市场仍维持交易低迷的态势。

    在技术上，大盘短期有超卖现象，继续下跌的空间十分有限。首先，10月均线在2172点附近具有较强支撑，短期股指应该不会有效跌破该支撑位。预计上证综指短期将主要围绕2190-2260点区间进行宽幅震荡，形成周K线图上的震荡底。从大盘创出2444点高点并引发调整以来，本周一是第44个交易日，也是一个重要的调整窗口，因此，在窗口之后，昨日出现大幅调整，并不意外。其次，MACD指标虽然在零线下方，但形成背离“金叉”，恰恰是多头发力的好时机，显示市场处于适合底部买入的低风险区域。第三，从主力筹码分布上来看，主力在2300点附近并没有出现较大松动，大盘继续下跌将面临较大的做空风险。第四，按照波浪理论分析，大盘目前正处于2浪的底部阶段，此阶段的特征是“上涨较慢，下跌较快”，仍符合牛市的基本特征。总体来看，此轮快速下跌，恰恰可为大盘顺利完成底部构造提供帮助。

    目前，市场一直期待新政府在制度安排上不断释放市场红利，在经济增速下滑的背景下实现“弯道超车”，因此，未来股市上涨的主要推手仍将来自于制度安排。不过，制度的出台需要考虑到的因素非常多，不可能在短期内出齐。所以，短期市场的波动虽然与相关政策的制定及出台具有较高的相关性，但仍将以主题投资与实质性长期利好为投资主线。

    在未来大盘止跌企稳之后，投资者可重点关注受经济周期影响、在政策红利的释放下有望走出低谷的行业，政策的导向将使这些行业迎来较好的发展机遇。其中，新经济是典型的代表，尤其是以前受到制度约束的新经济，如三网融合、移动产品消费、新能源开发、环境治理、物流交通等，都有望在政策的松绑下，迎来新的发展契机，从而带动股价的上涨。北京股商崔晓黎