中国经济网编者按：3月7日，中国证监会发函请上海证监局对海通证券的“一海通财”和国泰君安资产管理公司的“君得稳一号”两款理财产品进行核查，并要求于3月22日前提交核查情况和处理结果书面报告。上述期限已过去10多天，但有关核查情况和处理结果却未能公之于众。据媒体报道，“一海通财”可能涉嫌监管套利与庞氏骗局，而“君得稳一号”则涉嫌违规承诺保本收益。
海通证券发行主体合法性存疑
2012年12月21日，证券业协会发布《证券公司柜台交易业务规范》，正式启动海通证券等7家券商的柜台交易(OTC)业务试点。1月下旬，海通证券率先发行5款OTC产品，这五款产品分别为“一海通财”14天1号、35天1号、91天1号、365天1号人民币理财产品和海通月月财优先级6月期1号产品。从投资方向看，包括国债、金融债、企业债、约定式回购、股指期货、股票、基金、信托等，预期年化收益率为4%~7%。五款柜台交易产品销售非常火爆，短短几个交易日所有产品便都售罄。
然而，如此火爆的销售情形下却传出了业内人士质疑发行主体合法性的声音。据《21世纪经济报道》报道，上海一家券商的证券律师指出，“海通证券OTC市场发行交易的产品中，“一海通财”由其全资证券自营投资子公司担任管理人，券商风险控制要求的资产管理业务和自营业务的防火墙形同虚设。这与银监会发布的《信托公司集合资金信托计划(查询信托产品)管理办法》有关要求，明显抵触。”据悉，海通证券在2012年7月设立了注册资本10亿元的全资子公司海通证券资产管理有限公司，由该子公司全面操刀客户资管业务。
该名证券律师专业人士还指出，“证券公司有不得经营与其子公司存在利益冲突或竞争关系的同类业务的规定和要求，海通证券自全资资管公司获准成立之日起，就已具备资管业务合法资质。而海通证券OTC发行的人民币理财产品，恰属资管范畴。”
按照证监会颁布的《证券公司设立子公司试行规定》，券商设立子公司，应向证监会提交“申请人出具的不经营与其子公司存在利益冲突或者竞争关系的同类业务的承诺，以及其他出资人对子公司的持续规范发展提供支持的安排”文件。柜台交易的产品包括经国家有关部门或其授权机构批准、备案或认可的在集中交易场所之外发行或销售的基础金融产品和金融衍生产品。
“一海通财”的监管套利与庞氏骗局
如果说不具备资管业务合法资质而开展资管业务，和自营公司全面打理集合资管只是对证监会规章制度的违背，那么，其相关产品的投资运作则明显涉嫌监管套利。
根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元，且能提供相关财产证明的自然人；信托计划产品认购委托人应以自己合法所有的资金认购信托单位，不得非法汇集他人资金参与信托计划。而用于信托产品投资的一海通财365天001号销售起点却只有5万元，非但如此，海通证券还借助OTC灰色通道，将理财产品汇集起来的资金投向信托计划。
此外，还有业内人士指称，利用系列产品开展资金池业务是在“人为营造庞氏骗局”。“一海通财”系列产品，除365天001号产品外，其余产品存续期都较短，分为14天、35天、91天三个序列。滚动发行的集合计划背后对应的是一些期限较长的债券或者其他固定收益产品，具备“资金池-资产池”模式的一般特征。早在去年9月，时任中国银行董事长的现证监会主席肖钢曾指出：“目前银行发行的以"资金池"运作的理财品，由于期限错配，要用"发新偿旧"来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。”
目前，查阅海通证券网站，已经完全看不到“一海通财”系列产品的痕迹。作为滚动发行的理财产品，不再发售就意味着终止。公司内部人士表示，上海证监局3月中旬左右确对海通证券就上述产品做过检查，但未吃到监管层的罚单。
“君得稳一号”涉嫌违规承诺保本收益
中国证监会发函除要求对海通证券的“一海通财”系列产品的发行和运作情况进行核查外，还包括对国泰君安资产管理公司“君得稳一号集合资产管理计划”进行调查。
国泰君安证券东莞体育路营业部网上发布的“君得稳一号”产品推广书高调宣扬，产品本金利息无忧，认购并持有满一个收益补偿期(三年)，不仅本金无忧，还可能获得每年3%的一年定期存款利率收益，即持有三年可获得9%的收益率补偿。
国泰君安上海分公司的宣传资料也明确显示：当年化收益率低于3%时，管理人零业绩报酬，对持有满一个收益补偿期的委托人份额承担有限补偿亏损责任。补偿后的委托人年化收益率最高至3%。
事实上，《证券公司客户资产管理业务办法》明确规定了：证券公司从事客户资产管理业务，不得向客户做出保证其资本金不受损失或者取得最低收益的承诺。目前来看，“君得稳一号”或涉嫌资产管理违规承诺保本收益。
手机看中经
