可换股中小企业 私募债正在酝酿

　　记者近日获悉，有关部门正在研究对中小企业私募债框架进行功能创新，将拟融资企业所持有的上市公司股份用于债券增信，并依据约定条件将上市公司股份与私募债券交换。在这种框架中，中小企业可以摆脱高票息融资的定势，以承担二级市场价格波动风险的代价换取融资。

　　在现有的方案中，这种新型债券被称为中小企业可交换私募债券，其性质与上市公司可转债相似，不同点在于上市公司可转债以自身股份作为转换标的，而可交换私募债则以发行人在A股市场持有的无限售条件、权属无瑕疵的流通股作为转换标的。

　　对买方来说，这一酝酿中的新品种则别具吸引力。上市公司可转债一直被认为是兼具股性和债性，攻守兼备的投资品种，但目前市场中仅有极少数上市公司可转债存续，投资品种有限。对于投资者来说，该酝酿中的品种与可转债高度相似，而可交换的上市公司选择则更为广泛。对于专注可转债相关策略的机构投资者来说，新品种将为其配置需求提供新的出口。(浦泓毅)