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大股东“裸退”频发 上市公司暗藏“裸奔”隐忧

2013年03月26日 06:58   来源:中国证券报   万晶

  近来多家上市公司遭大股东连续大笔减持股份,有公司大股东持股比例甚至倒退至个位数,其“裸退”之意昭然若揭。业内人士指出,大股东“裸退”通常是趁高位大肆减持或转让手中股份,失去东家的上市公司的主营业务和公司治理短期内将面临严峻考验。此前有上市公司因大股东“裸退”而深陷各种重组概念和内幕交易漩涡,最终沦为资本玩家的玩偶,进而导致中小投资者付出惨重的代价。

  大股东“急流勇退”

  去年以来华丽家族(600503)大股东南江集团的“裸退”意味日益浓厚,大股东的“华丽转身”颇为潇洒,但市场对该公司何去何从充满猜疑和忧虑。

  王伟林、刘雅娟夫妇控制的南江集团及其一致行动人皙哲投资,最高曾经持有华丽家族55%的股份,自2011年起通过连续的大手笔减持,到今年1月24日,皙哲投资不再持有华丽家族股份,南江集团的持股也降为6.5%。华丽家族大股东南江集团及其一致行动人通过减持,总套现金额已近40亿元。

  上海新梅(600732)第一大股东也因连续减持,持股比例与第二大股东越来越接近。3月22日,上海新梅的第一大股东上海兴盛实业发展(集团)有限公司减持公司股份2232万股,占公司总股本的5%。减持后兴盛集团持有上海新梅股份4366.79万股,占总股本的9.78%,仍为第一大股东。不过当前第二大股东上海南江(集团)有限公司的持股比例为8.06%,两家公司之间的持股差额仅有1.72个百分点。

  实际上,证券市场上因为大股东“裸退”而导致上市公司遭遇“裸奔”厄运的情况时有发生。其中,多伦股份(600696)因控制人裸退而多次沦为资本玩偶的惨痛经历,至今仍是众多中小投资者的梦魇。

  3月22日,多伦股份原实际控制人李勇鸿遭到上交所谴责。在原控制人陈隆基“裸退”后不久,接盘者李勇鸿再次悉数转让其间接持有的多伦股份全部股份,李勇鸿从接盘到“裸退”不过8个月时间,违背了《上市公司收购管理办法》和承诺12个月内不转让股份的承诺,被上交所谴责。

  而大元股份(600146)在大连实德高位套现完成“裸退”之后,就成了资本玩家的玩偶,陷入了金矿重组迷梦,导致股价如过山车般跌宕起伏,其金矿梦能否实现仍是问题。

  “裸退”抬头引市场忧虑

  国中水务(600187)大股东国中天津的连续减持也被市场解读为实际控制人可能生变。国中天津自1月14日起连续公告减持,累计减持股份1.1亿股,达公司总股本的25.74%。减持完成后,国中天津持股比例降至28.02%,被市场解读是为了规避持股30%的要约收购红线。有分析人士认为,国中天津减持国中水务是为了避免实际控制人的要约收购义务,因实际控制人李月华为中国香港永久居民。还有分析师则猜测资本玩家李月华萌生退意,为新的实际控制人入主铺路,收购不超过30%股权也不必履行要约收购义务。

  一些上市不久的公司也出现大股东或实际控制人减持的情况,引发市场猜想。吉峰农机(300022)实际控制人王新明、王红艳夫妇的关联股东西藏山南神宇三农发展合伙企业计划在今年3月12日至9月11日减持不超过2100万股,即不超过股份总数的5.88%。遭遇困境的湘鄂情(002306)的实际控制人孟凯则宣布自今年1月18日起的未来六个月内计划减持湘鄂情股票合计不超过1亿股,至今孟凯已合计减持湘鄂情2000万股,套现1.82亿元。一边减持身处困境的湘鄂情,另一边孟凯却举牌三特索道(002159),宣称目标是成为第一大股东。鼎龙股份(300054)3月21日称,通过大宗交易方式,控股股东及共同实际控制人朱双全、朱顺全合计减持公司股份1360万股,占公司总股本的4.993%。

  上海一位券商分析师表示,大股东撤离通常基于三条原因,第一是自身资金紧张,套现资金,如上海新梅大股东减持,市场猜测是为上市公司代孵项目,缺少资金;第二是战略性撤离,这就是真正的裸退,股份全部或绝大部分转让,抛弃这家上市公司,如多伦股份和大元股份实际控制人的多次变更,公司成为资本玩偶;第三是对上市公司未来发展缺乏信心,这类大股东通常是边减持边寻觅其他行业或公司,控股地位暂时不会改变。

  上市公司或“裸奔”

  “大股东撤离或巨量减持股份,通常发生在市场高涨之时。为实现高位套现,大股东或上市公司通常还会释放一些利好进行炒作,推高股价再行撤离。多伦股份原实际控制人陈隆基即是典型例子,利用涉矿传闻推高股价后再大举减持,李勇鸿接盘后再次高位撤离,这就给广大中小投资者带来损失,很多中小股东可能被套牢。”这位分析师表示。

  南江集团大量减持华丽家族股权过程中,伴随着华丽家族股价的不断下跌,最低曾跌至3.88元。同时市场关于华丽家族的发展道路猜测纷纷,放弃原来的房地产主业,培育新的增长点,大股东旗下的石墨烯业务会否注入华丽家族仍是谜团。

  除了股价下跌带来直接损失外,上市公司遭到大股东抛弃后,一些公司面临着主营业务缺失的问题,逐渐沦为空壳甚至资本玩偶,公司治理结构也面临严峻考验,这给中小投资者带来的潜在风险更大。

  多伦股份原实际控制人陈隆基撤离前,多伦股份将优质地块上海市多伦路地块低价转让给北京一家公司,该公司被疑是陈隆基的关联公司,该交易行为涉嫌大股东利用内部人控制,掏空上市公司,让其他股东蒙受损失。随后,多伦股份几乎陷入无地可开发的尴尬。李勇鸿接手多伦股份8个月后又悉数转让股份,违反了《上市公司收购管理办法》,同时违反了取得多伦股份实际控制权后不满12个月不得转让的承诺。更加可笑的是在上交所发出公开谴责意向书后,多伦股份董事会却迟迟无法与其取得联系。而李勇鸿的接盘者鲜言在入主多伦股份后,依然未能有所作为,多伦股份更有多位高管辞职,管理层震荡,鲜言只好身兼两职——董事长兼董秘。

  之前从大元股份撤离的大连实德也表现得十分精明,不但在股权转让上获得400%的收益,临行前还通过关联交易带走一块22万平方米的土地和6.51万平方米的厂房。有消息称,该地块所在的大连实德工业园已被政府收储,拆迁补偿达23亿元。


(责任编辑:慕玲玲)

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