股指期货上周三跌两涨，新晋主力合约IF1304全周下跌3.44%。上周五的交割日，期指更上演了“过山车”行情，日内冲高回落，振幅逾70点，IF1304最终报收出上影线较长的十字星。上周空头依然占据优势，而多头在上周五的无功而返进一步佐证了其底气不足。市场人士分析，期指短期谨慎情绪浓厚，短期上涨动能或缺失乏力。
空头继续占据优势
上周股指期货迎来了交割周，周一各主要合约全线下跌，跌幅在0.8%左右，但当日期指总持仓增加1981手，增仓下行继续透露出空头占据优势的信号。
此后的两个交易日，空头势力继续加强。上周二，期指四个合约盘中一度大跌逾2%，但尾盘收复部分跌幅。期指四连阴的走势加剧了市场谨慎情绪，指数隐现头肩顶形态。上周三，股指期货四个合约全线下跌，主力合约收盘价创出2013年以来的新低。2530点附近是1月份的关键整理平台，多空在此均进行了拉锯战。
有意思的是，周二、周三期指延续减仓下行的格局，均创出阶段新低。不过，从日内持仓变化来看，期指持仓的最高位置基本对应期指价格的最低点，随着持仓的冲高回落，期指收复了部分跌幅，这表明空头均是“见好就收、落袋为安”。
上周四的交割前夜，原主力合约IF1303合约报收阳线，但较周三的结算价依然微跌，并且多个合约均出现贴水状态。而大幅贴水以及当日总持仓的继续下行，表明市场谨慎情绪较为浓厚，期指连续下跌后的反弹动能并不充沛。
上周五盘中大涨后的快速回调也印证了市场暂时缺失反弹动能。股指期货交割日上演了“过山车”走势，新晋主力合约IF1304日内冲高大涨逾3%，但午后快速回落，振幅逾70点，终盘仅以微涨0.06%报收。
根据东方证券金融衍生品首席分析师高子剑的统计，“上周多方在IF1304亏损2.38亿元，在IF1303亏损5.70亿元，而且无论涨跌，天天亏损”。
上涨动能暂缺失
虽然上周五多头一鼓作气大幅拉涨，但随后便快速回落。多位市场人士认为，市场谨慎情绪依然浓厚，期指上涨动能似乎缺失。
国泰君安期货金融工程师胡江来相对乐观，他认为上周期指的成交量连续第三周攀升，但持仓量却大幅下降，已经创下此番期指调整以来的低位，这显示出空头获利出场、资金撤退的迹象比较明显。在他看来，期指量化加权指示信号大概率指向多头方向，其大幅减持了空头套保头寸，未来市场的上扬概率较大。
不过，高子剑则认为，短线多方的动态是反指标；长线上，持仓量下降，则大盘难有上涨动力。他进一步分析，目前大盘在创出新高后有所回落，持仓量的降幅又创历史最大值。从A股的历史来看，大盘难以在持仓量下降的背景下突破前期高点。
而上海中期分析师陶勤英也相当谨慎。她认为，虽然上周五期指日内冲高回落，波动剧烈，但最终仍以阴十字星收尾，且上影线较长，表明期指上方压力较大，而期指主力合约长时间处于贴水状态，也表明市场看空情绪浓重。除此之外，期指仍处于技术性空头地位。在陶勤英看来，期指短期仍不具备足够的上涨动力，除非政策面有实质利好的提振。
此外，高子剑还提醒投资者，分红季将至，如果期指走势没有反应分红预期，则投资者可用套利的方式让其反应到位。过去三年，股指期货在2010年完全不反应分红，2011年稍微反应，而2012年则加大反应，一度呈现大幅贴水的态势。
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