增持市值创新低 产业资本仍在出逃

    今年以来，股市先扬后抑，上下震荡。产业资本在市场波动中，出现逢高减磅态势，减持数额大于增持数额。

    增持市值创新低

    截至2月底，产业资本减持仍保持高水平，2012年12月和2013年1月、2月连续3个月减持市值超过80亿元。同时，2月增持市值却降至8个月来最低。西南证券统计显示，2月份被增持市值多的公司多为沪市公司。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的近七成。

    2月份被增持的62家上市公司中，被增持市值最大的前5家上市公司是中国水电、天邦股份、中金岭南、大商股份、亿阳信通，增持市值均在0.30亿元以上。中国水电被增持的市值最高，达2.91亿元，公司第一大股东中国水利水电建设集团公司通过二级市场直接增持，增持后持股占总股本比例由2012年半年报时的64.97%增加至66.77%。

    被增持股数占总股本比例最高的前5家上市公司分别为天邦股份、博彦科技、凤凰股份、中国水电、亿阳信通，比例均在0.7%以上。排名第一的天邦股份的被增持比例达6.81%，增持方为长安国际信托股份有限公司，增持后成为第三大股东。

    今年前2个月，上市公司获得增持市值共计44亿元，涉及上市公司169家，共计65732万股。若按日均增持市值来看，2月份为0.52亿元，比1月份的1.83亿元减少1.31亿元，减少幅度为71.58%。

    频现举牌

    不过，进入3月份，产业资本较为活跃，举牌事件连续上演。卓尔系第5次举牌汉商集团，复星集团增持豫园商城，茂业举牌大商股份，产业资本正在通过增持开始一轮并购活动。

    3月初，卓尔系第5次举牌汉商集团。3月6日汉商集团公告，卓尔控股在1月17日至3月4日期间，通过上交所证券交易系统增持汉商集团股份约645.9万股，占汉商集团总股本的3.7%。截至3月4日收盘，卓尔控股累计持有汉商集团股份约2900万股，占汉商集团总股本的16.61%。

    此前，卓尔控股董事长阎志持有汉商集团股份590.97万股，占汉商集团总股本的3.385%。此次增持后，阎志及其一致行动人卓尔控股合计持有汉商集团20%的股份。汉商集团三季报显示，控股股东汉阳区国资委持股量占26.82%，卓尔系与控股股东的持股比例仅差6.82个百分点。卓尔控股只要再举一次牌，就会实质性威胁汉阳国资委的控股地位，而再举两次牌就可能会触发要约收购。

    卓尔系是否会进一步增持，以达到控股的目的？据分析，这种可能性是存在的。在武汉市国资委旗下4家商业类上市公司中，汉商集团的盈利能力最差，资产规模最小，武汉国资和汉阳国资可能都无力再为之筹资增持。在不断的增持行动中，汉商集团股价也节节升高，从年初的8.9元开盘，如今已涨至12.5元左右，涨幅逾三成，大大跑赢大盘。

    豫园商城3月5日公告称，公司间接控股股东复星集团在二级市场斥资2.89亿元购买了公司3942万股，约占豫园商城总股本的2.74%。加上豫园商城控股股东复星产业投资17.26%的持股比例，复星系合计持有豫园商城20%的股份。这是复星集团自入主豫园商城11年来，对上市公司首度增持。

    在3月5日至8日的4个交易日中，豫园商城在二级市场上出现价涨量增。3月8日二级市场成交量达3.19亿元，仅次于去年9月20日的3.76亿元，成为半年多来成交最活跃的一天。4天累计股价涨幅9.75%，股价则成功突破年线。

    豫园商城表示，复星集团看好豫园商城的整体发展前景，通过二级市场增持方式提高对上市公司股份的持有比例。

    复星集团表示，增持所用的资金均来自于自有资金，未通过与豫园商城进行资产置换或者其他交易取得资金。同时还表示，在未来12个月内，集团及复星产业投资暂无改变豫园商城主营业务的计划，也不会对其主业作出重大调整。

    高位减持

    从减持股份来看，今年前2个月共减持市值208亿元，涉及上市公司417家，共计21亿股。

    2月份被减持市值最大的前5家上市公司分别为荣盛发展、庞大集团、国中水务、威创股份、乐通股份，减持市值均在3亿元以上。其中，荣盛发展被减持市值最高，达16.35亿元，减持是通过大宗交易和二级市场直接减持两种方式进行的。股权出让方为荣盛控股股份有限公司、荣盛建设工程有限公司、耿建富，分别为公司第一、二、三大股东，分别为其他法人和公司董事长。

    被减持股数占总股本比例最高的前5家上市公司分别为乐通股份、国中水务、朗源股份、

    天源迪科、北京旅游，比例均在6%以上。排名第一的乐通股份被减持比例达15%。股权出让方分别为新疆智明股权投资有限公司、刘明、张素梅。张素梅为公司实际控制人张彬贤的亲戚。新疆智明股权投资有限公司为公司第一大股东，为其他法人，持股比例由2012年年报时的32%降低至17%。新疆智明3月5日继续通过大宗交易减持公司股份800万股，占公司总股本的4%，减持均价为8.62元，较前日的收盘价折价12%。至此，大股东的持股比例降至13%。

    2012年12月初乐通股份股价最低曾跌至8元附近，较2009年首发日35元的开盘价跌去七成。但12月10日起，乐通股份股价开始启动，到2013年1月中旬飙涨至16元左右，乐通股份也在1月14日推出了“10送10”的分配预案。此后，又因石墨烯题材、3D打印概念，乐通股份再度成为资本市场追捧的对象，股价在今年2月18日涨至本轮行情的最高点25.42元。此后，大股东开始减持行动，成功套现3.6亿元，赚得盆满钵满。

    难见净增持

    业内人士表示，以市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，在A股市场扮演着越来越重要的角色。

    德邦证券认为，从产业资本增减持情况看，最近两年来，产业资本绝大多数时候是净减持的，只是力度大小不同，很少时候出现净增持。研究发现，净减持高峰往往意味着大盘将出现阶段性高点，比如2010年11月份和2011年11月份；而净减持低谷往往意味着大盘将出现重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。因为目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复、市场止跌回升的意义重大。