华泰柏瑞：预计下季度货币政策中性偏紧

　　对于未来一段时间的通胀形势，华泰柏瑞基金研究部表示，短期通胀不至于触碰临界，但从边际角度而言，国内流动性最宽松的时点应该已经过去，往后一个季度的货币政策预计整体中性偏紧。

　　华泰柏瑞研究部认为，从公布的CPI数据来看，2月份CPI略超预期，这主要是春节因素的扰动，3月份CPI将会回落，预计3月份CPI在2.5%左右。而2月份M1、M2增速，社会融资总量和新增贷款都环比回落，很大程度上是由于央行在月末采取了诸如窗口指导之类的“点刹”措施，预计未来一个季度货币政策中性偏紧。

　　华泰柏瑞同时表示，“新国五条”显示出本轮调控具有前瞻性，但行业自身的韧性决定了全年投资不差，预测全年地产投资增速在19%左右。不过，尽管前两个月基建地产投资，以及外需数据表现良好，但是前两个月国内工业运行偏弱，复苏温和，经济动能呈现环比走平的迹象，同时零售数据也相对平淡。

　　华泰柏瑞进一步分析表示，美国较好的经济表现，对于2013年国内的实体经济应该是一种利好，但对于资本市场影响则偏中性，明显的标志就是美元升值，资金将回流美国。最近一个月流入中国股市和债市的海外资金显著减少，人民币贬值预期再次抬头。1月份的外汇占款和热钱金额都比较大，资金回流可能会形成压力。