大盘震荡，食品饮料涨幅领衔沪深两市。上周，饮料制造业和食品制造业均跑赢沪深300指数。进入3月，数据和政策的不确定性增强，防御仍是短期市场的投资主题。而在传统的消费类板块中，食品饮料的估值相对较低，年初以来涨幅最小。
今年，食品股的主要投资逻辑是需求回暖，短期来看，食品类上市公司将延续之前攻守兼备行情。未来，高增长延续和估值较低的食品公司将存在较大机会。
长期看好大众消费品
中信证券黄巍认为，2013年春季糖酒会将于3月28日在成都开幕，第14届西博会白酒博览会将于3月25日在泸州开幕。糖酒会是观察食品饮料行业发展趋势的一个重要窗口。统计显示，2012年春季糖酒会成交总额同比增长6.6%，其中酒类的同比增长为7.2%。
黄巍建议，布局白酒一季报行情，长期看好大众消费品。现在，市场对白酒基本面的预期趋于稳定，且相对沪深300估值处于历史低位。结合2003年-2012年过去10年的统计规律，3-6月白酒跑赢沪深300指数的概率分别分30%、60%、60%和100%。对一季报进行预判，大部分二、三线白酒一季度增长可超30%，一线白酒为10%-25%。
黄巍认为，在低估值背景下有望推动一季报行情，3月酒类推荐组合：贵州茅台、沱牌舍得、山西汾酒、泸州老窖、伊力特、古越龙山。其他如老白干酒、金种子酒等也具备投资机遇。此外，大众消费品受益于城镇化进程，长期看好乳业的发展，伊利股份行业预先地位突出。3月食品类推荐组合：双汇发展、三全食品、南方食品。
伊利股份：受益于乳业成长
伊利股份持续保持龙头地位，受益于行业成长，新产能推动公司收入持续稳定增长。公司奶粉及冷饮国内市场占有率第一，液体乳市场占有率第二。
未来盈利能力有望持续提升，助推利润增速好于收入增速。随着市场集中度提升，公司有望实现净利润率的提升，这主要是因为毛利率的稳定和销售费用率的下降。虽然公司的原奶成本短期内仍将位于高位，但产品结构的提升将消化成本上升压力。
按照相对估值法，黄巍认为公司市值仍有一倍空间，给予买入评级。
山西汾酒：有望弯道超车
当前，整个白酒业处于调整期。山西汾酒审时度势，制定了超越行业平均水平的规划。高端酒目前承压较重，但对处在大众价位上的汾酒影响较小，公司主打的老白汾系列主要针对自饮消费。预计公司今年收入和利润增速仍将保持较快增长，收入超30%，预计在85亿元上下，净利润不低于40%。
春节期间公司销售良好，为全年夯实基础。公司计划一季度完成全年目标的30%，1、2月销售良好，增长约35%。预计一季报将增长40%，成为拉动股价的动力。黄巍认为，该公司今年有望实现价与量的平衡增长，未来的成长性确定且高增长还将持续，强烈推荐，维持买入评级。
华西都市报记者 朱雷
手机看中经
