■本报记者 桂小笋
7天酒店宣布私有化使得投资者再次密集关注中概股。私有化是否会形成风潮？私有化的原因是什么？私有化之后何去何从？都成了投资者关注的热点话题。
7天酒店的私有化的原因，综合业界的观点可以看出，主要集中在估值不高层面。对于私有化后，既有扩张及经营策略是否调整？《证券日报》联系7天酒店，至截稿，对方未给予正面回复。不过，分析师认为，造成中概股私有化消息不断的原因，除估值偏低之外，美国机构做空的契机也耐人寻味，颇有“地方保护主义”之嫌。
三原因助推中概股退市潮
中投顾问酒店餐饮行业研究员严明航在接受《证券日报》记者采访时分析，近年中概股掀起的私有化浪潮原因概括而言主要是三方面：一些美国投资机构对中概股进行大规模做空，导致中概股股价严重受挫；部分中概股因为自身经营不善，股价接近冰点，无奈私有化；有些公司希望进行结构调整而进行私有化。总体而言，“中概股私有化的原因虽各不相同，但目的都是欲在一个对自身有利的环境中融资。”而对于7天酒店的私有化之举，多方分析认为，是基于对公司估值的偏低使然。
公开资料显示，7天酒店与凯雷控股等买方集团达成私有化协议，将以ADS每股13.80美元的价格收购公司。该价格为在2012年9月26日宣布其收到“私有化”方案前的最后一个交易日(即2012年9月25日)公司股票在纽约证券交易所收盘价每股ADS10.57美元基础上30.6%的溢价，以及2012年9月26日之前30个交易日内公司ADS成交量加权平均收盘价基础上43.2%的溢价。在反映了充分摊薄的基础上，支付给普通股和ADS持有者的对价表明公司的股权价值为约6.88亿美元。
对于私有化，郑南雁在接受媒体采访时公开表示，私有化是对7天最好的结局，这有利于灵活化运作公司。不过，对于公司的加盟扩张模式，亦有媒体提出质疑。私有化之后，7天酒店是否会转变既有经营策略？7天酒店方面表示不便评论。
若回A股最快在明年年底
除了私有化的原因及经营策略等是否转变的问题外，7天酒店私有化之后何去何从也饱受关注。有分析人士认为，回归A股上市将成为大概率事件。
对于7天酒店私有化后选择A股择机上市的可能，严明航认为几率较大。“7天私有化的原因主要是由于股价被低估，而7天作为国内快捷酒店的佼佼者，得到了中国消费者较多青睐，在A股上市有利于其扭转股价被低估的现状。此外，7天在A股上市的阻碍较少，基本条件都已满足，成功上市几率非常大。”
而清科研究中心分析师张琦在接受《证券日报》采访时称，如果国内估值更高一些，则有可能选择国内，但“国内IPO的情况也不是很好，企业考虑A股上市也要慎重”。张琦预测，如果回归A股，最快也要在明年年底，“私有化是需要时间的”。
此外，严明航认为，7天酒店此种举动将会影响同行业其他公司在上市地方面的选择。“美国投资机构对中概股做空情绪浓烈，许多中概股在这种做空氛围中股价都在低位徘徊。7天酒店在酒店行业中的影响力较大，而且具有典型性，后续上市的酒店企业将把7天酒店退市作为前车之鉴，更多考虑在境内市场上市。”
同时，严明航分析，中概股私有化另有它因：“美国投资机构频繁做空中概股的时间节点正是美股市场的萧条时期，当中概股股价严重受挫，无奈退市时，更多地资金将会投入美国上市公司。美国投资机构做空中概股的行为可以视为保护美国上市公司的一种行为。若美股市场回暖，中概股私有化数量将减少。”
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