期待政策红利 关注成长型基金

    期待政策红利，关注成长型基金

    根据历史经验，3月份A股市场上涨的概率较大，数米基金研究中心认为，基于流动性超宽松的估值修复行情已经结束，短期在改革深化预期推动和上市公司整体企业盈利有望趋势性好转的政策面和基本面环境下，股市有望继续向纵深发展，看好受益改革深化的金融、能源、环保、医药等板块以及具有确定性企业盈利成长的建材、交运和医药等板块，因此投资者可以选择建仓这类成长性股票的基金来分享收益。

    ■市场回顾

    股市下跌基金收益分化

    受春节前A股市场发力过猛的影响，节后市场开始存在获利回吐的现象，市场以技术性回调为主。截至2月收盘，上证综指报收于2365.59点，较上月下跌19.83点，跌幅为0.83%；成交金额为16272.27亿元，受春节休市的影响较上月缩量27.97%。深圳成指报收于9641.44点，较上月下跌26.23点，跌幅为0.27%；成交金额为14315.83亿元，较上月缩量32.03%。

    各类型基金收益也出现了分化，其中，收益率最高的为股票型、混合型和债券型基金，它们的收益率分别为1.27%、0.9%和0.66%。收益率较低的三类型基金为QDII、指数型和ETF基金，它们的收益率分别为-2.79%、-0.74%和-0.41%。

    A股市场在春节后进行了连续两周的调整，前期涨势惊人的金融板块存在获利回吐的情况，而防御型板块如医药，以及新兴产业如电子、信息等行业涨势良好。凭借电子、信息药板块的高配置，华宝新兴、上投新兴和天弘策略分别占据了二月偏股型基金中的头三把交椅，收益率分别为8.53%、7.5%和7.3%。收益率较差的三只基金为大成行业、东吴行业和长城优选，收益率分别为-4.78%、-4.59%和-4.16%。

    混合型基金中，宝盈核心凭借配TMT板块与较强的选股能力再次占据混合型基金前三的位置，在二月取得了银牌的好成绩，二月收益率为5.36%；依靠电子信息以及医药板块，华商策略与华商领先分别摘得金牌和铜牌，收益率分别为5.69%和5.09%。收益率较差的三只基金为博价值贰、博时价值和上投优势，收益率分别为-3.03%、-2.86%和-2.78%。

    债券基金中，获得前三名的债券型基金为天治稳健、华商债券A、B，收益率分别为3.4%、2.27%和2.19%。收益率较差的三只基金为长信可转债C、A和银华永泰C，收益率分别为-2.5%、-2.47%和-2.09%。

    ■投资策略

    关注成长型偏股基金

    3月份A股将更多地受到政策层面的影响。房地产调控细则的影响还需要观察，而改革已经进入深水区，这是一个长期而艰难的过程。短期与长期都构成股市的主题性投资机会，长期受益改革的行业与股票的内涵价值与估值有望提升。

    从流动性看，截至1月底，已有177家QFII获得共计399.85亿美元的投资额度，当这些资金入市后将能在一定程度上增加A股市场的流动性。除此之外，新三板的新政——可以以介绍上市的方式上市，只要不公开发行，即可直接向沪深交易所提出上市申请，在一定程度上也可缓解IPO“堰塞湖”。但是值得注意的是，目前流动性相对宽松，但未来流动性将在边际上减弱，并且一旦证监会提前开闸IPO，这对股市的短期流动性还是会产生一定的负面心理影响。

    从经济基本面看，根据最新数据显示，2013年1月，中国CPI指数为2%，属于温和通胀，对中国股市依旧是正面影响。2013年2月中国制造业PMI回落至50.1%，但数米基金研究中心认为这是受到春节因素影响，企业开工率较低导致。而该数字依旧处于50枯荣线上，意味着中国经济依旧处于复苏状态，上市公司盈利向好，对A股估值构成宏观经济基本面支撑。

    在股票型基金配置方面，数米基金研究中心看好受益改革深化的成长性股票机会，因此建议投资者精选具有较强选时选股能力的偏股型基金。数米基金研究中心看好的偏股型基金品种具有如下要素：1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制；2、基金经理具有很强投资能力和风险控制能力，善于把握市场结构性投资。

    而对于债券市场，年初以来债市行情的展开很大程度在于流动性的支撑，目前虽然资金面依旧宽松但继续宽裕的空间已经不大，这对债市或带来一定的波动性影响，投资者应采取偏防御的策略，即缩短久期、降低杠杆，提升债券信用等级。虽然债市的交易机会近期较小，但配置机会仍然存在，因此建议投资者投资于风格稳健的债券基金。