环保板块热点不断 资机会贯穿全年

    近期连续的污染事件将倒逼政策发力。高投入将对二级市场的高估值形成有力支撑，环保行业投资机会贯穿全年。

    雾霾持续笼罩全国多个城市，地下水污染问题也暴露出来，环保问题肯定是“两会”的热点话题。由此带来的环保方面的投资机会引起市场的广泛关注。

    申银万国发布PM2.5全产业链解析报告称，“美丽中国”有望在“两会”上成为重大主题投资机会。PM2.5全产业链从前端的油品质量改造(生产线提升)、清洁能源替代(LNG替代燃煤)，到中端的清洁生产、脱硫脱硝、监测设备，再到后端的尾气处理技术、车用尿素及生活抗污设备(面罩、家用除尘器)等，涉及众多细分领域。

    申银万国研究报告认为，在产业链前端，以LNG为代表的清洁能源有望从PM2.5能源替代中受益，看好富瑞特装、杰瑞股份等，以及看好与油品质量改造提升相关的蓝科高新等。在中端，看好清洁生产领域的华西能源、三聚环保等，脱硫脱硝技术方面的国电清新、九龙电力和永清环保等，生产监测设备的天瑞仪器、雪迪龙、聚光科技、先河环保等。在后端，看好在SCR技术上具有优势的威孚高科、银轮股份，以及在SCR技术重要组成部分车用尿素上有竞争优势的四川美丰；在生活抗污领域，看好在除尘口罩“生活抗污”应用上耕耘的新纶科技，以及布局环保小家电细分领域的格力电器。

    平安证券认为，环保领域是难得的确定性高投入行业，近期连续的污染事件将倒逼政策发力。高投入将对二级市场的高估值形成有力支撑，环保行业投资机会贯穿全年。看好烟气脱硝、固废处理和工业水处理等子行业的发展前景。重点推荐关注盛运股份、桑德环境、碧水源和万邦达。

    国泰君安表示，地下水污染问题为环保板块带来了继大气治理之后的另一短期主题性机会。这一机会将持续到3月中旬左右。如果有超预期的新政策出台，市政污水处理设施的改造需求将长期存在。推荐膜处理行业龙头碧水源。

    行业评判

    中金公司关注传媒行业投资机会

    短期关注华谊兄弟《西游》票房超预期及“两会”文化热点带来的投资机会。中期，“行业变革整合，龙头崛起”，是传媒行业今年全年投资主线。维持推荐：1.各子行业优势突出、管理层优秀的龙头公司，如华策影视、省广股份和蓝色光标；2.现有子行业龙头的业绩反转和变革，如奥飞动漫、凤凰传媒；3.网络/IPTV视频广告行业增长超预期，关注乐视网、百视通。

    国泰君安看好社会办医巨大前景

    国务院颁布的《基层医疗运行新机制意见》提出，将符合条件的非政府办基层医疗机构纳入基本医保定点，是“鼓励社会办医”大方向在基层迈出的实质性一步。社会办医是前景巨大的投资主线，民营医院将借助各项逐渐放开的鼓励社会办医政策细则，带来爆发式增长时期。爱尔眼科、通策医疗等企业今年业绩的拐点也为社会医院主线再次启动创造了条件。

    中信建投券商业受益资产证券化

    证监会近日公布了《证券公司资产证券化业务管理规定(征求意见稿)》。该《规定》通过列举的方式列明可以证券化的基础资产具体形态，范围十分广泛，是行业的一项重大利好。资产证券化业务将成为券商一项十分重要的新盈利增长点。上市券商中，中信证券、方正证券、山西证券、宏源证券、国海证券、西南证券和太平洋等公司的受益度较高。

    投资策略

    国泰君安挖掘季报业绩超预期公司

    建议遵循4条主线挖掘一季报业绩超预期个股：一是在经济弱复苏背景下，多数企业的盈利能力改善明显，特别是部分汽车、家电和零售行业企业；二是低增长基数下的“幻觉高增长”，部分公司去年一季报的基数非常低，在一定程度上使得今年一季度业绩同比大幅增长；三是日元贬值带来进口原材料成本降低，工程机械、电子制造等行业部分公司将受益于关键零部件、原材料采购成本的下降；四是在目前已公布业绩预告修正公告的282家公司中，有超过七成的公司对业绩进行了向下修正，而从宏观经济情况来看，去年三季度经济已经见底，所以不排除部分公司采取盈余管理来做差去年业绩，令其今年业绩反转的可能性较大。推荐长城汽车、老凤祥、光线传媒、网宿科技、四方股份、广田股份、康得新、国投电力、长信科技和伊利股份等个股。

    申银万国城镇化推动五大消费热点

    新型城镇化使得已进城的非户籍人口和新进入城市的市民真正能够享受到城乡之间消费的倍增效应。从结构上看，城镇化将推动五大消费热点：一是中西部及三、四线城市消费；二是医药、环保、文教、安防、食品安全等具有外部性的消费；三是住房和家居性消费；四是旅游等休闲消费；五是低空开放、游艇等新消费。由于消费具有更强的内生性，超预期的消费数据一方面使得对2013年的中国经济预期更加乐观；另一方面，在外需的倒逼下，在人口结构变化的推动下，在新型城镇化的刺激下，中国经济正在构建一个投资消费的新循环。

    平安证券不看好A股3月份的表现

    不看好A股3月份的表现，因为快涨的市场催生了不切实际的经济政策预期，市场只有通过休整才能重新认知实体回报率改善的艰巨性和政策变化的渐进性。去年12月以来外资流入、影子银行监管驱动了风险资产的重定价，企业层面的“补库存”驱动了实体回报率阶段改善，两者叠加让市场上涨既快且猛。但本质上看，两者变化“一实一虚”，其中风险资产回报是在经历趋势性下降后，才抬升了股票资产的估值中枢，而实体回报的改善只是阶段性的。在经济和政策的趋势明确之前，市场很难做进一步的方向选择，更合理的方式是在上上下下间不断消磨。

数据来源：Wind资讯