基金等集合投资人成第二大持债主体

　　中国证券报记者从中国银行间市场交易商协会了解到，去年债市服务实体经济力度渐强，债务融资工具存量规模达到4.2万亿元，创历史新高。同时，市场流动性上升，投资人结构也呈现出风险分散的趋势。

　　中小企业发行人逐年增加

　　2012年，债务融资工具市场全年新发行债务融资工具2.6万亿元，约相当于同期新增人民币贷款的30%，是企业从股票市场融资的8倍。

　　债市支持实体经济力度加大。截至2012年底，债务融资工具为节能环保、生物、新能源等战略性新兴产业类企业累计募集资金2.8万亿元，为战略性新兴产业融资实现跨越发展提供了有力支持；为超过440家现代化农业企业提供债务融资近3500亿元，助力“三农”发展；累计为北京、青海、天津等地的保障性安居工程募集约320亿资金，对应支持20.8万套保障房的建设。

　　从债务融资工具市场上的发展实践来看，中小企业发行人正在逐年增加，2012年有142家中小企业成功进行融资，占当年全部发行人比例的12.32%，这一比例比2009年提高了近5个百分点。

　　交易商协会还通过会费减免、注册发行“绿色通道”等多种措施，给予中小企业有效支持，并先后推出中小企业集合票据和区域集优融资模式。截至2012年底，中小企业集合票据（包括区域集优票据）总规模达193.78亿元，比2009年底增长14.32倍，年化复合增长率达148%。其中，新开发的区域集优票据余额2012年底达48.64亿元，比2011年底增长1.5倍。

　　此外，2012年有359家民营企业发行债券融资，较2011年增加近70%，仅前8个月的发行额就超过2011年全年。2012年全年的发行规模达到1855亿元，较上年增加43%，是2010年发行规模的4倍多。

　　商业银行持债比例下降

　　随着银行间市场交易工具创新力度持续加大、市场投资主体不断丰富，债券二级市场交易日益活跃。目前，无论是从市场成交规模还是债券周转率来看，市场流动性较前些年均有明显提升。

　　市场成交规模方面，2012年银行间债券市场全年各类债券累计成交（包括债券现券、回购和远期交易）216.9万亿元，较2011年全年债券成交量增长了20.5%，其中，非金融企业债务融资工具全年成交44.9万亿元，较2011年增长了24.9%，增幅明显。债券周转率方面，2012年市场各类债券的平均周转率为9.4，较2011年的债券周转率8.7有明显增长，其中，非金融企业债务融资工具周转率达12.7，流动性明显高于市场平均水平。

　　从公司信用类债券来看，投资人结构日趋均衡。2007年-2012年间，商业银行持债比例始终保持在50%以下，而基金等集合投资人的市场参与度不断提升，持债比例自2011年开始超过20%，跃升为第二大持债主体。

　　在债务融资工具市场上，这一风险分散的趋势体现得尤为明显。自2007年以来，商业银行持有比例已下降13个百分点；同期，基金等集合投资人的持债比例则上升了20个百分点。2012年，基金等集合投资人作为第二大投资人类别，构成了债务融资工具市场31%的资金来源。