2012年四季度以来，经济企稳迹象明显，整体信贷仍将维持宽松局面，A股市场已经反弹，但不排除还会出现反复，低估值蓝筹股优势明显，流动性改善及配置性需求提升令短期内估值修复仍有空间。目前，社会责任基金基本保持仓位稳定，基金布局低估值蓝筹股，同时继续持有稳健成长型公司，兼顾各行业估值调整的机会与风险。对于2013年的投资，小盘股在年初流动性充裕的情况下可能会出现阶段性跑赢大盘股的相对表现，但从2013全年的风格上来看，大盘股跑赢小盘股的现象或得以延续。制约小盘股表现的主要因素还是股票的过量供给，这将压制小盘股的估值水平，除了大量的IPO、增发和配股之外，更大压力来自于存量股解禁后的抛售，这些都需要投资者进一步跟踪观察。
在政策和经济还没有彻底清晰之前，无论是经济周期拐点，还是企业盈利拐点，都需要从时间上进一步确认，在此之前稳定增长的行业是相对可靠的选择。目前，我们比较看好低估值的金融服务板块和成长型的医药生物、化工板块，未来随着市场热点的变化，我们将在相应板块间进行调整，同时持续布局并持有具备穿越周期能力的成长型个股。资料显示，2013年1月，A股在一波强劲反弹中迎来开门红，不少公募基金产品也抓住机会实现净值上涨。兴全社会责任基金1月份净值增长9.6748%，在338只可比的普通股票型基金中排名第7。
兴全社会责任基金经理 傅鹏博
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