大公国际维持瑞典信用等级

    中国经济网北京1月28日讯 （记者 王信川）大公国际今天决定，维持瑞典王国(以下简称“瑞典”)的本币信用等级AAA和外币信用等级AA+，评级展望为稳定。瑞典在欧洲经济下行风险加剧的环境中表现优于其他欧盟国家，极强的财政实力能够得到巩固。不过总外债规模持续上升，外币偿债风险略高于本币的情况并未改变。

    维持瑞典信用等级的主要原因阐述如下：

    一、欧债危机的深化将继续拖累外向程度很高的瑞典经济，但极强的产业竞争力和房地产业快速复苏有助于维持中长期经济增长。2012年在欧盟普遍采取财政紧缩政策导致外部经济环境恶化的不利形势下，预计瑞典仍能实现1.0%的实际经济增长，高于欧盟核心国家和欧盟的平均水平，这得益于瑞典很强的产业竞争力、房地产业的快速复苏以及与欧债危机国家较弱的经济联系。2013年经济增长有望小幅反弹至1.2%。中长期内，欧债危机长期化、高生产成本对传统产业的侵蚀是制约瑞典经济增长的主要因素。除全球领先的科研创新能力继续对经济增长形成贡献外，瑞典可能不得不更多地依赖于低利率环境下的房地产业繁荣来实现增长，在家庭部门债务负担不断攀升的情况下，这为未来的经济稳定埋下隐患。预计未来中期内瑞典的平均经济增速为1.5%，长期趋势与此基本相当。

    二、金融体系稳健性恢复，但家庭部门债务负担日渐加重构成长期隐患，不过该风险在中期内可控。2008年全球金融危机后经济的快速反弹使瑞典金融体系稳健性恢复，部分指标甚至优于危机前水平。但危机后房价的快速上涨使家庭部门负债率和银行存贷比升至较高水平，成为影响银行业流动性和资产质量的潜在风险。在低利率环境持续的情况下，瑞典金融风险在中期内爆发的可能性很小，但构成长期隐患。

    三、一贯审慎的财政管理为保持财政平衡预留了空间，极强的财政实力保持稳固。2012年受减税、经济增速下滑及政府出台刺激性政策影响，瑞典各级政府将出现0.1%的赤字，微幅赤字将延续至2013年。中期内经济增速显著低于全球金融危机前水平将制约财政收支，不过鉴于长期审慎的财政管理为此预留了空间，瑞典财政将仅从盈余状态转入基本平衡。各级政府负债率在较低水平上将继续呈小幅下降趋势，中期内有望降至24.0%。此外各级政府净金融资产实力雄厚，估计2012年将达到国内生产总值的20.1%，进一步保障了偿债能力。

    四、总外债规模继续上升，但欧洲金融市场流动性改善使外债风险可控。瑞典总外债与国内生产总值的比率在2012年三季度升至196.8%的高位，短期外债占比仍然较高。与此同时,欧洲央行和英格兰银行极为宽松的货币政策将长期对维持保障瑞典外债偿付能力提供支撑。

    短期内瑞典有望较好缓解经济下滑风险对政府偿债能力的影响，财政和外汇实力得以保持。综上，大公对瑞典未来1-2年本、外币信用评级展望均维持稳定。