2012年塑料期货整体呈现横向震荡走势。展望2013年，笔者认为，塑料基本面多空交织，偏空压力将限制期价上行动力。
从产能扩张方面看，2013年，国内聚乙烯装置延续扩能，预计新增产能245万吨，届时总产能将达到1460万吨，产能增速在20.16%。高速扩增的产能将对国内聚乙烯供应形成一定冲击。据统计，2013年计划投产的聚乙烯装置主要包括：齐鲁石化25万吨/年装置，主要用于生产HDPE；四川石化60万吨装置，其中HDPE30万吨、塑料30万吨，计划2013年3月份投产；武汉石化60万吨装置，其中HDPE30万吨、塑料30万吨，计划2013年2月份投产。这部分装置是传统油化工生产，总计产能145万吨。另外，2013年计划投产的煤化工装置包括蒲城新能源30万吨装置，其中包括HDPE15万吨、塑料15万吨，计划2013年7月份投产；陕西榆林70万吨装置，计划2013年4月份投产。消息称，2013年宁煤集团30万吨线性装置也将投产。这样煤化工计划投产产能合计130万吨，与油化工相近。由于煤制聚乙烯具有成本优势，其大规模投产后将会对市场形成较大冲击。
从需求方面看，2013年，随着经济回暖和政府提振内需政策的推动，下游农膜和包装膜需求有望改善。不过，考虑到2013年GDP增速被下调，预计薄膜和农膜需求增速不会特别强，相对于聚乙烯20%左右的产能增速，仍会显得乏力。单独对比供需增速，2013年聚乙烯供需面会有所缓和。价格上涨的空间将受制于进出口价差。价格上涨过快，将拉大进出口价差，并驱动进口量增加，从而加大国内市场面临的供应冲击。价格走弱，将缩小进出口价差，进口动力减弱，供应偏紧又会驱动价格上涨。
从成本方面看，2013年全球原油供需格局整体会趋于宽松，特别是在二季度，库存增加，会对油价形成压力。随着石油开采技术的改进，页岩油等资源开采量增加，提高了原油供应增速。预计未来原油上涨动能不足，将从总成本端对化工品形成限制，特别是对市场信心会有一定的偏空影响。在石脑油裂解价差偏高的情况下，原油走弱将会拖累石脑油下行。另外，如果考虑煤制聚乙烯投产，聚乙烯整体成本重心将下移。2013年，聚乙烯所受到的成本支撑力度或将弱化。
综合来看，2013年，来自塑料基本面的上行动力有限。不过，由于产业整体受石化、中油等大企业垄断，企业定价策略对市场的影响依然较大，所以，即使出现成本回落、产能扩张带来的下行压力，价格下跌的空间和路径都会有所制约。就1305合约来讲，预计2011年的高点和低点会定义2013年的主要震荡区间，即8500-12500点。期间重点关注宏观面、下游需求和装置检修问题。如果没有较强的利好配合，期价上冲后回落动力会比较大。下半年重点关注季节性因素的支撑作用，如果期价已至高点，则波段性偏空操作会相对安全。申银万国期货宫庆彬
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