央行新政未纾寿险公司保单成本压力

2008年09月17日 07:20 来源：上海证券报卢晓平

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    央行的“双率”下调政策并未给处于保费下滑临界点的保险行业带来一丝暖意。

    “仅下调贷款利率无助于缓解寿险公司保单的资金成本压力。同时，8月以来主要寿险公司小幅下调万能险结算利率并未改变寿险公司的困境，而未来寿险公司保费收入增长可能放缓”。中金公司研究员周光告诉记者。

    而从表面看，央行此番组合拳对保单负债成本基本没有影响。东方证券研究员王小罡认为，对传统产品、分红产品和万能产品等储蓄类保单而言，保户的机会成本主要在于银行存款税后收益率。由于此次央行组合拳保持存款基准利率不变，因此，保户机会成本不变，这并无法改变寿险公司较为严峻的资金成本压力现状。

    针对近期各主要保险公司纷纷微幅下调结算利率，周光认为，从未来趋势看，这并未从根本上缓解寿险公司面临的困境，寿险公司仍然难以在债券收益率曲线上找到合理的利润空间。

    “除非寿险公司万能险结算利率大幅下调至低于国债收益率的水平，否则寿险公司利润空间受到挤压的困境仍难以得到改善”，周光表示。

    “我们预计中国会计准则下寿险公司保费收入增长在2008年下半年将出现不同程度的放缓，而2009年上半年寿险公司保费收入有可能出现负增长”，周光表示。