坚持做多痴心不改基金业七巨头加仓路线图

2009年08月03日 08:12 来源：中国经济网综合

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    基金业七巨头轮番加仓(加仓路线图)

    二季度以来，在股指来势汹汹的"逼空"行情下，巨头基金公司们一个接着一个加入大幅加仓的行列，7月份巨头基金公司最偏空的嘉实基金也大举加仓，至此，基金七巨头全部经历了一轮加仓周期。

    业内人士分析，加仓的基金公司能够走向高仓位、好业绩和规模增长的正循环，减仓和低仓位的基金公司则走向负循环。巨头基金公司们的加仓动作反映出，基金业面对市场连续大涨后投资心态的变化，也代表着整个基金业的总体投资趋势。

    加仓路线图

    尽管股市今年以来已经连续7个月收出阳线，但巨头基金公司们在今年一季度并没有大举做多，从股票仓位上来看巨头们投资有些偏谨慎。

    天相统计数据显示，今年上半年管理资产规模最大的华夏、博时、嘉实、南方、易方达、广发和大成7家巨头基金公司旗下主动投资股票型基金平均仓位全部不足80%，其中两家基金公司仓位不足70%。这也和当时基金业整体仓位情况相吻合，当时60家基金公司中绝大多数公司旗下主动投资股票基金仓位都在80%以下。

    然而，二季度以来巨头基金公司轮番大举加仓。德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，通过仓位测算，易方达、大成和华夏3家大基金公司二季度加仓最为明显，南方、博时和广发也明显增加了股票仓位，而从加仓时间上来看，大成和广发加仓时间早，华夏、易方达和南方加仓时间晚一些，后者是在五六月份明显增加了股票仓位。

    刚刚公布的基金二季报股票仓位数据也印证了分析师的仓位测算。华夏、博时、南方、易方达、广发和大成六巨头的二季度末主动投资股票基金平均仓位都超过了82%，其中易方达基金仓位甚至达到90%以上，平均比一季度末有十几个百分点的仓位提升。在基金业七巨头中，只有嘉实基金主动投资股票基金仓位在70%左右。

    江赛春表示，进入7月以后，那些低仓位股票基金明显增加了股票仓位，经测算嘉实基金股票仓位大幅提高，其中6月底只有不到60%仓位的嘉实主题基金，目前已经提升到了76%左右的股票仓位水平，明显改变了前期看空股市的做法。

     行业影响力大

    为何市场对巨头基金公司们的市场态度关注度高？这主要是源自大基金公司巨大的市场影响力。

    据统计，基金业七巨头今年6月底每家公司资产规模都超过900亿元，总规模达到了9096亿元，占据了行业资产总规模的4成，而60家基金公司中第16名到第60名资产规模合计为9080亿元，45家基金公司的市场总影响力不及七巨头。

    经过加仓之后，今年6月和7月，巨头基金公司业绩出现整体领先的态势。七巨头中除了加仓较晚的嘉实基金以外，其他6家基金公司在这两个月的总体业绩都跑赢行业平均水平，显示出大基金公司整体加仓的"作战成果"显著。

    业内人士分析，尽管有部分中小基金公司在今年六七月份明显减仓，但这些基金公司的影响力十分有限，远远不及七巨头轮番加仓的影响力。基金业未来总体投资趋势，也要重点看七巨头的仓位和投资品种变化。

    加仓正循环

    "加仓者走向正循环，减仓者走向负循环"，一位基金经理形象地描述了基金业最近几个月的特征。

    据悉，所谓的"正循环"就是指基金加仓推动业绩提升，而阶段业绩好和高仓位的基金，投资者也会十分欢迎，不断申购这类基金，基金资产规模也能有所增长，基金也因此能多出一些资金进入股市，这样还会有利于提升老基金的业绩。

    而"负循环"则正好相反，仓位低，导致相对业绩很差，进一步导致投资者赎回比例增高，基金公司在投资者赎回的情况下，也只能被迫卖出部分股票，也会影响到基金业绩表现。

    指数基金是最近两个月净申购比例最高，净申购规模最大的基金，高仓位的股票基金也有一些净申购，而低仓位股票基金和低仓位混合基金则是赎回最多的两类偏股基金。

    一家巨头基金公司市场负责人表示，目前的市场情况相当于逼迫基金公司，特别是大基金公司去看多市场，走向高仓位、好业绩和规模增长的正循环，哪一家大基金公司也不愿意陷入仓位、业绩和规模的负循环。

    基金看好七大板块

    据统计，基金普遍看好金融、地产、有色、煤炭、消费、建材机械和医药七大行业。杨兵兵认为，下半年股市难以持续上半年的上涨幅度，普涨格局将会被打破，行业和个股的分化将会更加明显。在经济加速复苏以及政策没有转向前，周期性行业仍将超越大盘。

    “以金融加部分中游行业为主的顺周期性行业、受益于经济刺激计划的基础设施建设板块以及能源类板块，将成为下半年行业配置的主线，如银行、地产、建筑材料、机械设备、证券信托、保险、有色金属、煤炭、石油石化、航运以及高档白酒板块等。”杨兵兵如是说。

    而于江勇下半年则看好金融、煤炭和消费行业。他觉得金融和煤炭都有着较为明确的业绩预期，而且金融股的当前估值仍然是有吸引力的。消费行业今年以来的涨幅不大，处于历史较低水平，且受经济周期影响不大，业绩稳定而持续，也值得关注。

    富国基金表示，可关注前期滞涨、估值相对较低的行业，如食品饮料、医药等；此外，节能、环保，以及受益于通胀预期的行业，如资源、房地产等也值得投资人关注。

    上投摩根则看好受益经济复苏、景气回升的行业，认为金融、地产、消费以及相关拉动的机械、家电行业仍是下半年关注的主线。

    招商行业领先基金经理涂冰云表示：“随着目前估值的日益升高，一些具有成长性的中小盘个股又会显现出‘洼地’特征，届时将会从中寻找对应的投资机会。”

    在接受采访时，涂冰云表示，虽然市场上的不确定因素仍有很多，但只要政策面、资金面以及基本面当中有两个“面”依旧向好，市场就仍然具有向上动力；如果两个“面”出现了掉头信号，那就要谨慎起来；如果三个“面”都恶化，则将配置防御性品种，如医药板块等。

（责任编辑：张元缘）

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