基金定投回暖财富"马拉松"贵在坚持

2008年11月28日 10:10 来源：经济参考报张汉青邢力原

[发表评论] [推荐朋友] [关闭窗口] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    随着国家陆续出台多项救市措施，近期A股市场暂时止住了单线跌势，此前一度出现的基金定投断供现象也有所缓解，部分投资者已经恢复了之前的定投计划。在基金市值普遍较低的情况下，加上市场信心渐趋恢复，基金定投在这个寒冬“枯树逢春”。

    业内人士认为，对于在熊市中倍感困惑的基民来说，盲目地赎回或者停止继续定投，这种中途下车的行为并不能减少损失，反而无益于投资者的长远利益和个人理财规划。从长期来开，只要定投期限大于市场周期，跑赢这场财富“马拉松”，实现正收益是完全有可能的。

    投资者信心有所恢复

    记者从几家基金公司了解到，近来询问基金定投的客户也明显增多，一些老基民已经开始加大定投力度。

    据易方达基金公司相关负责人介绍，该公司网上定投计划数至10月9日到达谷底，但从10月10日起网上定投计划数开始止跌回升。该公司认为，基金定投出现回暖，说明市场投资者的信心也有所提升。

    泰达荷银华北大区总经理助理杨锐认为，在目前的点位下做定期定投，暂停追加投资是不明智的表现。虽然目前尚不好预测底部究竟在哪里，但在基金估值普遍比较低的情况下，目前来看是比较合适继续进行定投投资的。

    长城基金公司相关负责人也表示，尽管四季度市场仍然缺乏反转的充分理由，但目前中国A股估值已经渐趋合理，下行的空间有限。尤其是政府未来可能进一步出台经济、金融政策，市场将迎来结构性的投资机会。对广大基金投资者来说，定投基金可以平均投资成本，且与一次性投资相比，可避免时间选择的失误，长期坚持定投还可以享受复利效应，不失为投资者的“降熊”良策。

    而相较之下，一部分手持现金的投资者想要加入“抄底”行列，另外一些被套的基民也希望通过补仓摊低成本。对此，工商银行高级理财经理陈铁刚则认为，市场在调整阶段中，投资者很难抄到真正的“底”，与其冒风险一次投资，不如分期定投更为妥帖。基金定投不仅可以熨平市场波动带来的风险，获取市场的平均收益，还可以在净值下跌时买进更多份额增加抢反弹筹码。

    长期投资利于熨平风险

    如今已自立私募的著名基金经理吕俊近日发出明确判断：当前A股已经回到2005年牛市开始之前的估值水平，未来市场将由宽幅震荡向窄幅震荡转变，想抄到最底部基本很难，因此，“最简单的抄底方法就是留在市场上”。

    上投摩根基金理财师表示，一般看来，定投的期限最好大于等于一个市场周期。以上证指数为例，自1990年设立以来共经过五次明显的循环，以2001年7月到2004年3月为例，其间上证指数历经一个从下跌到回升的循环，整个周期内上证指数下跌9.3%，但投资者若每月持续定投扣款，报酬率仍可达9.8%。定投的获利关键在于，是否能有耐心投资完一个景气循环。若定投出现不赚钱或是赚不多，多半是出现了三种情况：一是行情下跌时停止扣款、上涨时则追高；二是低迷行情时减少每期扣款的金额、行情重启后才增加金额；三是定投的投资对象选取错误，如定投货币市场基金。

    因此，专业人士纷纷表示，定投风险的大小取决于定投的期限。定投时间足够长，就可以比较好地规避风险。而期限在一两年之内的定投，如果市场是震荡向下的行情，风险将不可避免。打算基金定投时就应该做好长期投资的准备，在市场低点停止无异于自动放弃摊薄成本的机会。

    万联证券基金分析师尤晓光分析，现在市场估值水平已经合理，在目前终止定投并不合算。目前基金定投每期的申购金额已经低至200元，方便更多的普通民众进行投资。

    “基金定投真正的机会在于坚持。”诺亚财富理财师陈曦认为，相比6000点，现在这个时候进入肯定是个好机会。

    定投选择：稳定收益“波动”而来

    在定投的选择上，和单笔投资基金相反，波动越大的基金反而越适合做定投。

    据专家分析，投资人往往追逐基金以往的表现，在基金表现出色之后买入，在基金回报率下降的时候卖出，这其实是一种按市场时机选择的波段操作。一些投资人认为定投的最大优点就在于投资方法的稳定性，这种方法用于投资积极进取或主动投资的基金往往能取得很好的回报，比如股票型和积极配置型基金，尤其是比较激进的基金。在2008年市场振幅加大的预期下，股票型和积极配置型基金由于仓位较高，净值收益率较大的波动使得定投更加具有稳定性。

    上投摩根基金分析师表示，波动较大的基金，利用同样的资金比较有机会在净值下跌的阶段申购更多的基金份额，累积较多低成本的单位数，一旦基金反弹效果将更加明显。绩效平稳的基金尽管波动较小，但是也丧失了平均成本的意义，获利也相对有限。比如，债券型基金尽管风险低表现平稳，但如果采用定投方式，却无法在波动中积累更多的基金份额。

    另外，专业人士认为，应该选择投资范围较为宽泛的基金做定投，尤其应避免投资范围狭窄的单一行业基金。某些行业如果处于低谷，可能几年都无法好转，投资者甚至可能在一个经济循环周期内都无法通过定投赚到钱。一般来说，波动度较大的区域型基金，因其行情有高有低，只要其长期前景看好，通过长期定投较容易获得投资绩效。

基金定投回暖 财富"马拉松"贵在坚持

基金定投回暖财富"马拉松"贵在坚持