天治基金:债市上涨势头将趋缓 将逐步趋于理性

2008年09月16日 09:27   来源:中国证券报   李良
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    上周交易所债市延续了前一周的强劲势头,连续五个交易日上涨。国债指数和企债指数均创出历史新高,成交活跃。天治基金认为,连续两周的大幅度上涨,或多或少透支了债市的上涨潜力。预计本周债市上涨的势头会变缓。随着央行回笼货币的持续,资金过分宽裕的局面将有所改善,另外PPI高企会逐渐得到大家的重视,债市将逐步趋于理性。

    债市近期表现火爆,短短两周时间,国债指数从113.92点涨到上周五的115.04点,涨幅约1%。天治基金认为,上周三公布的8月份CPI数据为4.9%,较上月的6.3%大幅回落,回落速度超过大家的预期。PPI高达10.1%,但是大家认为拐点已经到了,因此引起市场的担忧。另外,恰逢中秋假期,市场资金充裕而惜售债券,刺激了债市加速上涨。

    银行间债券市场表现也不错,在国开行新债招标的带动下,3-5年左右的中期债券拉开新的上涨序幕。上周一年期央票的发行量增大到900亿元,三个月央票发行量为300亿元,发行利率继续平稳,其中一年期央票发行量连续两周放大,表明市场机构资金非常充裕,对央票的配置需求强劲。天治基金表示,最近两周来,央行净回笼货币2500亿元,在流动性充裕的情况下,央行倾向于采取发行央票的方式回笼流动性。
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