股市走熊高利率公司债成投资新宠

2008年08月13日 08:23 来源：解放网－每日经济新闻李文艺

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·机构预测明日大盘走势

    昨日，"08金发债"(122011)，"08宁沪债"(122010)，"04长航债"(122998)同时在上海证券交易所上市交易，三只公司债首日表现不俗，分别上涨1.79%、1.01%、1.7%。东海证券固定收益产品研究员纪文静表示，由于股市疲弱，投资者开始寻求更具安全性的投资机会，而较高的利率自然使得公司债成为投资者的避风港。

    债市升温三公司债上市齐涨

    根据上交所公告，金发科技(600143)股份有限公司发行的"08金发债"，总额10亿元，期限为5年，票面利率8.2%；江苏宁沪高速(600377)公路股份有限公司发行的"08宁沪债"，总额11亿元，期限为3年，票面利率5.4%。

    中国长江航运集团南京油运股份有限公司发行的"04长航债"，总额10亿元，期限为10年。"04长航债"采取的是浮动利率，票面年利率为计息年度起息日人民银行公布的一年期整存整取定期存款利率与基本利差之和，基本利差为2%，目前，人民银行一年期整存整取定期存款利率为4.14%，由此计算，"04长航债"本计息年度的票面利率为6.14%。

    "在固定收益产品中，这三只债券的利率都在5%以上，算是不错的。利率高，债市行情升温，这三只债才会在上市首日表现这么好。"纪文静分析说。

    以涨势最好的"08金发债"为例，5年期债券高达8.2%的收益率，难怪该债昨日以101.75元高开，全天高位运行，全日交易最高价101.84元，收于最低101.4798元，一直是高位运行。

    股弱债强跷跷板效应显现

    不过，目前债市中最大的"牛债"却是7月18日上市交易，由新湖中宝(600208)发行的"08新湖债"。昨日该债收盘价为104.18元，不到一个月上涨了4.18%，明显强于股票市场。这要归功于该债高达9%的票面利率，是目前公司债中利率最高的，因此，"08新湖债"从发行至上市都引来了非常多的关注，也正是新湖债的高利率发行点燃了本轮公司债的投资热情。紧接其后的是"08北辰债"，昨收盘价为102.74元，上市不到半个月上涨了2.74%。

    中投证券研究员称，股市与债市本来就有"跷跷板效应"。近段时间，股市持续走软，周一大盘又跌破2500点的重要心理关口，投资者迫切需要一个资金的避风港。投资公司债相比储蓄、购买国债等收益率高，自然会成为眼下的投资热点，再加上许多公司提供了收益保障，如第三方提供无条件不可撤消的连带责任保证担保等，将公司债的风险降到非常低的位置。而从历史经验看，公司债还没有在偿债上出现过大的问题。

    该研究员还表示，新湖债9%的利率已经相当具有吸引力了，不过投资者在选择公司债时不能只看利率，还要关注发债公司基本面情况。如果只是为了规避市场风险，选择发债公司基本面较好的公司债就可以了，如果重点在于获得投资收益，则必须考虑政策面的加息情况，因为一旦出现加息，势必对部分公司债造成压力。

    "打新债"收益率赶超"打新股"

    今年上市的近30只公司债中，大部分利率在5%至7%之间，不仅高于储蓄、国债等利率，与不断下滑的股票市场相比，其优势也在逐渐显现。东海证券固定收益产品研究员纪文静称，与去年火爆一时的打新股投资相比，今年的打新债投资一点也不逊色，目前收益率甚至有超过打新股的可能。

    由于公司债申购一般按"时间优先"的原则实时成交，投资者并不需要准备大量资金，因此其上市的涨幅几乎可以全部等同于投资者打新债的收益率。如"08金发债"，昨日收盘上涨1.79%，打新债投资收益几乎可以视为1.79%。而本周一上市的新股卫士通(002268行情)，中签率为0.053%，每中一签约需1143万元，由此计算申购卫士通的收益率仅为0.14%。

    小贴士

    个人投资者直接参与公司债投资主要有两种方式，一是在公司债一级市场进行网上申购，二是参与公司债二级市场投资。网上申购以1000元面值为一个认购单位，按"时间优先"的原则确认成交后，由中国证券登记结算有限责任公司按其业务规则进行清算、注册。网上资金申购按照现行新股资金申购上网发行业务模式办理，并实行T＋3日(T日指销售机构在规定时间受理投资人申购、赎回或其他业务申请的工作日)申购资金解冻的资金申购上网定价发行流程。

    二级市场交易中，个人投资者只能在竞价交易系统中进行公司债买卖，公司债现券可当日买入当日卖出，即实行T＋0交易制度。

股市走熊 高利率公司债成投资新宠

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