融资融券标的扩大至500只的消息一出，上证指数即大涨55点来回应。分析认为，随着融资融券标的扩大，并且首次扩大创业板股票，使得A股市场流动性进一步提高。
不过，记者在采访中却发现，成都本地券商较为谨慎，他们认为虽然标的扩容会带动融资业务的增长，但是由于转融券业务尚未开通，所以对融券业务的利好有限。
A
扩容范围：
小盘股数量大幅增加
经证监会批准，沪深证券交易所25日分别发布通知，自本月31日起，上交所融资融券标的股票范围从180只扩大至300只，深交所融资融券标的股票数量由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩展为200只。
其中上交所调入163只，调出43只，深交所调入113只，调出11只。至此，沪深两市融资融券标的股票范围扩大至500只。
值得注意的是，中小板和创业板标的股票数量大幅增加，其中中小板由18只增加到66只，6只创业板股票首次纳入双融标的，分别是：吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技和蒙草抗旱。
在标的数量几乎翻番的同时，两融标的所覆盖的行业也在加大。申银万国统计指出，银行、石油开采、证券、航空运输和保险等5个二级行业标的数量占行业股票数量的80%以上。
其中，沪市新增股票标的数量较多的行业为建筑建材(新增20只，下同)、化工(14只)、交运设备(11只)、食品饮料(10只)、医药生物(10只)等，深市新增股票标的数量较多的行业为房地产(12只)、医药生物(10只)、建筑建材(8只)、公用事业(8只)等。而扩容后标的股票数量最多的前三个行业是：房地产开发50个、有色金属冶炼与开发30个、煤炭开采25个。
以自由流通市值计算，调整前后标的股票的自有流通市值分别为4.51万亿和5.5万亿，市场占比从54.28%提高到66.24%，银行、证券、有色金属冶炼与开发等13个行业标的自由流通市值在行业内的比重超过80%。
B
创业板标的：做空考验业绩含金量
6只创业板股票首次纳入双融标的，包括吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技、蒙草抗旱，其市盈率分别为52.9倍、64.51倍、50.86倍、161.86倍、27.05倍、31.02倍。
首创证券研究所所长王剑辉提醒：“一般而言，中小板和创业板股由于其估值较高，市值较小，投资者的做空意愿可能会更强一些。”业内人士也指出，未来越来越多的创业板等小盘股成为融券标的，这将对其带来巨大的风险。因为创业板企业本来抗风险能力就较弱，其高估值更容易被做空。不过这也有利于淘汰更多的垃圾股。
目前吉峰农机业绩出现下滑，预计2012年全年净利润同比下降90%-60%，市盈率为52.9倍。而蒙草抗旱为2012年9月上市的新股，经过前期新股炒作和“美丽中国”概念炒作以后，股价涨幅高达52%，远超过大盘同期涨幅，目前市盈率为31.02倍。分析人士认为，未来创业板业绩含金量将备受考验。
而6只个股中估值相对较高的为碧水源，超过100倍。尽管公司预计2012年净利润为53398.29万元-2010.92万元。较去年同期增长55%-80%，每股收益EPS为0.971-1.128元，不过超100倍的市盈率仍然高于沪深两市。
此外，解禁也成为创业板面临的巨大压力之一。截至上周五，创业板72家公司被股东净减持，其减持市值约为17亿元，净增持的仅5家，增持市值为3227万元，另有2家持平。在解禁与两融的压力交织下，创业板将面临更多的考验。在此次被纳入两融标的的六只创业板股中，吉峰农机、机器人、华谊兄弟等三只股票“大非”已经过了解禁期限，碧水源也即将迎来“大非”解禁。
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成都券商：短期融券利好有限
对于融资融券标的的扩容，市场普遍认为利好券商股，但是成都本地券商反应却很平静。他们认为标的扩容，可能对融资业务是一个利好。但是由于目前融券业务是券商用自有资金去做，基于风险考虑，券商暂时不会做大这一业务，所以对融券业务的利好有限。
申万融券小组的一位负责人表示：“1月31日政策实施后，申万的融资范围会马上覆盖扩容后的个股。不过因为目前融券业务还没接到总部通知，所以不好作出具体判断。但是基于申万一贯以来的操作风格，应该500只股票都会开通融券业务，只是券多券少罢了。”
上述申万融券小组负责人认为两融业务标的的扩容对券商的融资融券业务是一件好事：“能够增加市场的流动性。扩容以后，融资业务的规模应该会有所增长。以前一些客户想做融资业务，但因为没有合适的标的，所以只好放弃。这次新增了222只个股，范围扩大，包含了中小板和创业板，对一些风险偏好较高的客户而言，很有诱惑力。”
但是该申万融券小组负责人却不看好融券业务：“首先，现在转融券业务没有开通，都是券商用自有资金去建仓，再借给客户，风险很高；另外，目前这个点位大盘一直没有调整，我们对大盘也比较谨慎，不敢过多去做空。比起融资业务给券商带来的收益，融券业务可以忽略不计，所以券商积极性不高。”
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市场影响：
扩军为市场提供流动性
对于此次扩容，业界也是普遍持欢迎态度，认为虽然短期对市场或有冲击，但长期来看却是利好。“首先可以提高有价证券的流动性，在交易时使得流动性导致的折价进一步减少，交易价格更贴近于其真实价值。虽然目前标的并没有推广到全部，但这只是时间问题。其次从中介的角度看，此前融资融券标的多散见于机构或者投资者手中，在标的扩大后，伴随着转融通业务的推出，券商的基金业务、信托业务等都会有更大的增长空间。第三，从投资者的角度而言，标的扩大使其盈利模式更加丰富，获利空间更大，也利于其风险控制。”首创证券研究所所长王剑辉表示。
申银万国分析师杨国平则特别指出，更多的标的股票意味着更多可能的黑天鹅。未来投资者对上市公司的负面信息需求将明显上升。在上市公司造假问题较为普遍且上市公司负面信息容易挖出来的背景下，黑天鹅出现的频率将会明显增加。
此外，国泰君安分析师何苗认为，一方面，股票标的扩容将逐步显著提高融资融券交易活跃度，以及融资融券交易额相对A股交易额的占比。在2011年12月5日前，融资融券交易相对A股日交易额占比不足3%，而股票标的首次扩容后，融资融券交易占比基本站稳3%，并震荡上升。预计此次股票标的扩容，特别是加入一定数量的中小板和创业板股票，将极大满足投资者的交易需求，刺激融资融券交易活跃度。
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