有色金属行业:增长明显放缓增持6股(研报)

2008年07月14日 13:46 来源：中金在线

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·机构预测明日大盘走势

    摘要

    行业中期业绩可能不甚乐观，我们维持有色行业整体“中性”的投资评级，行业所面临风险可能还未有减少迹象，主要体现在：1)宏观经济不确定风险；2)有色行业周期波动风险；3)需求放缓风险；4)成本原材料可能持续上涨风险；5)产品价格波动风险。但我们也在贵金属、小金属、深加工这三类投资机会中精选个股。

    山东黄金(600547)：黄金行业龙头企业，08初完成对控股股东山东黄金(600547)集团矿山业务的收购后，使矿产金产量扩大了近两倍，08年公司矿产金产量有望达到17吨。公司所在的山东为我国金矿资源最为丰富的省份，且背靠大股东，有望实现黄金资源的稳定增储。黄金价格有望维持高位运行，我们看好黄金行业的发展前景。预计公司08年归属于母公司净利润同比增长345.31%，EPS2.41元，09年EPS2.98元，对应的动态市盈率分别为25倍和20倍，维持公司“增持”的投资评级。

    中金黄金(600489)：黄金行业龙头，与山东黄金不分伯仲。08初同样完成了对控股股东中国黄金集团矿山业务的收购，使矿产金产量从4.7吨提升到约12吨。控股股东新近成功竞得有“亚洲第一金矿”之称的阳山金矿的部分探矿权，黄金资源储量增加162吨，若待时机成熟时将该矿资源注入上市公司，必将极大提高后者的盈利能力，预计公司08年归属于母公司净利润同比增长63.50%，EPS1.84元，09年EPS2.49元，对应的动态市盈率分别为29倍和22倍，维持公司“增持”的投资评级。

    恒邦股份(002237)：公司主要从事黄金探、采、选、冶及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。公司是国内首例在黄金冶炼中使用两段焙烧技术的专业企业，该技术在原材料适应性、综合回收率、负氧除砷、脱硫制酸等领域均在国内处于行业领先水平。公司目前已形成以黄金冶炼为主，上有采矿、选矿，下有硫酸、复合肥生产的完整循环经济产业链。受益于08年硫酸和磷酸二铵价格的大幅上涨，预计公司08年归属于母公司净利润同比增长161.15%，EPS2.64元，09年EPS2.89元，对应的动态市盈率分别为18倍和16倍，维持公司“增持”的投资评级。

    (来源：天相投顾)

有色金属行业:增长明显放缓 增持6股(研报)

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