恒指短线仍有下挫风险

2008年08月20日 10:01 来源：中国证券报叶尚志

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·机构预测明日大盘走势

    8月19日，港股继续向下寻底，恒指已跌穿3月18日的低点20573点，创出今年以来的新低，我们相信港股短期跌势仍有加速倾向。

    从市况来看，个股板块出现轮流抛售，形成了相互拖累的恶性循环，这是市场对于个股重新评价后所作出的无情洗仓行为。在全球经济增长放缓甚至收缩的背景下，基本上每一个经济环节、每一家公司企业，都会受到不同程度的负面影响，因此，港股目前可以说是整体受压，个股出现轮流下跌的局面。

    现阶段，港股已进入了熊市第三期的消耗性下挫阶段，缩量下挫是这个阶段的特征，而市场目前的调整沽压并不是通过放量来释放的。放量下挫是熊市第一期走势，早已在今年第一季完成。踏入8月份，欧元区、日本和新西兰等主要国家，先后发表了经济增长出现收缩的数据，市场终于要面对经济放缓甚至衰退的事实，继而对股份进行新一轮的价值评估，受此影响港股也宣布进入熊市三期的缩量下挫阶段。

    经济前景存有不明朗因素，甚至有进一步恶化的风险，这是资金缺乏低位入市兴趣的主要原因。在整体情况未能稳定下来之前，市场不能够对未来风险进行量化定位。因此，即便公司上半年业绩表现能够符合预期，且股价已从高位跌去逾一半、个股的市盈率已经回落到单位数，但基于市场前景的不确定性，资金还是不愿意进场，去冒一些“不能计算”的风险，于是便出现了“市况越是下跌、投资者越是不敢买”的局面。目前，港股并不是通过放量来释放沽压，而是经过股价自我的下跌来完成调整。事实上，相对全球主要股市来说，港股处于偏高水平，美股道指和内地A股早已跌到一年新低了，但是恒指目前仍企于去年8月17日低点19387点之上，因此，我们相信港股目前的自我调整压力仍较沉重，有继续向下寻底的倾向。

    从个股来看，内地资源股、建材股、航运股、内房股、中移动、以及内地金融股，都已经先后出现下跌。而在香港经济增长确认出现放缓消息影响下，本地股的沽压开始加剧，长实(00001.HK)、恒基地产(00012.HK)和新鸿基地产(00016.HK)跌幅均超过4%，弱势股东亚银行(0023)创出新低，再跌3.9%。

    港股已进入整体弱势阶段，各权重股都相继破底而落，若重磅股汇控(00005.HK)跌势加速，我们相信恒指在短期内还将跌穿20000点大关。因而，在大盘超跌情况还没严重之前，抄底搏短线反弹的风险还是比较大。

    名称        AH            A股价格(元)    H股价格             H股价格

    价格比                            (港元)            (元)

    海螺水泥    0.8807    26.02        33.65            29.545

    中国平安    0.9581    41.05        48.8             42.8469

    交通银行    0.959     7.25         8.61             7.5597

    建设银行    0.9884    5.12         5.9                5.1803

    中国人寿    0.9969    23.24        26.55            23.3112

    中国铁建    0.9996    9.83         11.2             9.8337

    中海发展    1.0283    15.8         17.5             15.3652

    工商银行    1.0313    4.6            5.08             4.4603

    中煤能源    1.0365    10.32        11.34            9.9566

    招商银行    1.052     21.89        23.7             20.8088

    鞍钢股份    1.0791    9.74         10.28            9.0259

    皖通高速    1.082     4.75         5                    4.3901

    宁沪高速    1.0916    5.53         5.77             5.0661

    中国中铁    1.0989    5.21         5.4                4.7413

    中兴通讯    1.1013    33.36        34.5             30.2913

    中国银行    1.2274    3.47         3.22             2.8272

    东方电气    1.2296    26.99        25                 21.9503

    中国远洋    1.242     14.46        13.26            11.6424

    潍柴动力    1.2533    36.7         33.35            29.2816

    紫金矿业    1.2554    4.96         4.5                3.951

    中信银行    1.2646    5.03         4.53             3.9774

    中国神华    1.3103    26.46        23                 20.1942

    兖州煤业    1.379     13.44        11.1             9.7459

    广深铁路    1.3888    3.78         3.1                2.7218

    马钢股份    1.4674    4.2            3.26             2.8623

    华能国际    1.4711    7.44         5.76             5.0573

    中国石化    1.5085    10             7.55             6.629

    广船国际    1.522     18.04        13.5             11.8531

    深高速     1.5857    5.04         3.62             3.1784

    中国石油    1.5898    13.4         9.6                8.4289

    青岛啤酒    1.7231    19.97        13.2             11.5897

    大唐发电    1.738     7.34         4.81             4.2232

    中国铝业    1.7487    9.55         6.22             5.4612

    晨鸣纸业    1.7519    8.86         5.76             5.0573

    江西铜业    1.7854    15.77        10.06            8.8328

    中国国航    1.8546    6.09         3.74             3.2838

    华电国际    1.9506    4.35         2.54             2.2301

    重庆钢铁    2.1243    4.01         2.15             1.8877

    中海油服    2.1976    16.69        8.65             7.5948

    AH股价比较低个股

    代码            名称                股价            涨跌幅        市盈率

    (港元)

    2038-HK    富士康国际         6.12         4.79%     7.64

    2318-HK    中国平安            48.8         1.67%     16.4

    688-HK    中国海外发展        11.38        0.71%     20

    2-HK        中电控股            66.7         0.30%     15.16

    6-HK        香港电灯            50.5        -0.10%    14.47

    66-HK        港铁公司            24.8        -0.60%    9.12

    1398-HK    工商银行            5.08        -0.97%    18.54

    11-HK        恒生银行            148            -1.27%    15.51

    700-HK    腾讯控股            65.15        -1.29%    64.96

    3-HK        香港中华煤气        17.64        -1.34%    11.53

    941-HK    中国移动            91.55        -1.35%    18.46

    906-HK    中国网通            20.6        -1.44%    9.99

    2628-HK    中国人寿            26.55        -1.48%    16.88

    386-HK    中国石油化工股份    7.55        -1.56%    10.19

    293-HK    国泰航空            14.06        -1.68%    7.89

    5-HK        汇丰控股            122.2        -1.77%    9.49

    267-HK    中信泰富            26.9        -1.82%    5.48

    551-HK    裕元集团            20.05        -1.96%    11.9

    144-HK    招商局国际         26.95        -2.00%    18.02

    762-HK    中国联通            13.8        -2.13%    16.97

    101-HK    恒隆地产            23            -2.13%    7.23

    494-HK    利丰                23.4        -2.30%    26.15

    939-HK    建设银行            5.9            -2.32%    17.25

    857-HK    中国石油股份        9.6            -2.34%    10.4

    3328-HK    交通银行            8.61        -2.38%    17.97

    388-HK    香港交易所         94.55        -2.43%    16.36

    3988-HK    中国银行            3.22        -2.72%    12.83

    291-HK    华润创业            19.78        -2.80%    9.46

    13-HK        和记黄埔            70.5        -2.83%    9.82

    19-HK        太古股份公司A     78.5        -3.09%    4.55

    2600-HK    中国铝业            6.22        -3.12%    6.65

    2388-HK    中银香港            18.3        -3.28%    12.53

    1088-HK    中国神华            23            -3.77%    18.18

    23-HK        东亚银行            30.8        -3.90%    11.62

    12-HK        恒基地产            44.8        -3.97%    8.63

    883-HK    中国海洋石油        10.1        -3.99%    12.3

    17-HK        新世界发展         11.4        -4.20%    9.74

    4-HK        九龙仓集团         30.6        -4.23%    5.7

    1-HK        长江实业            102            -4.32%    8.54(第一上海证券)