铁路设备招标重启提升公司估值

    货车招标或将先行，动车组招标重启时点仍不确定。从2012 年下半年开始，资本市场一直在期待动车组招标重启，但迟迟没有兑现，而目前已经变为对2013 年各类型铁路车辆招标重启的等待，包括货车、动车、机车和客车。

    若招标数量超预期，可提升铁路板块上市公司估值。单就铁路设备招标这个事件来说，第一批次的货车招标数量与去年一样，大家对动车组招标数量也有一定心里预期，约290 自然列(折合成标准列约在300~400 列)，我们认为，如果招标数量超过这一数目，未来高铁线路配车密度提升的故事将会更令人信服。

    投资建议：长期来看，铁路设备板块上市公司的业绩将受益于铁路的市场化改革释放的铁路设备需求的提升。经过我们的测算，对于中国南车和中国北车来说，上半年能否启动动车组招标对其业绩将影响10%~15%，但鉴于南北车的技术实力，我们认为其未来业绩相对确定，且在考虑中国北车自我配套能力的不断提升使得毛利率上扬的因素后，更看好中国北车的业绩增长。同时，建议关注时代新材和永贵电器。

    风险提示：动车组招标启动拖延严重；铁路建设资金到位不及时。(兴业证券)