在五连周阳之后，本周大盘暴挫，周阴K线吞并了之前四连周阳，表明股指上摸上档套牢区域后，空头开始全面发力。而上周创出的2334反弹高点，基本实现了 2161-2240点双底量度升幅2339点，大盘短期企稳后有望展开超跌反弹。
基本面上，本周银行间隔夜Shibor飙升至17个月新高，国债逆回购28天期也反常地以高利率成交。虽央行公开市场本周净投放达到1600亿元人民币，创下四个月来单周新高，但对于缓解近期日益紧张的资金面仍显杯水车薪；面对流动性困境，央行依然坚守央票发行和正回购操作，则向市场传递出更为明确的数量紧缩信号。5月份四大行新增贷款2077亿元远低于市场预期，有效贷款需求不足表明经济弱复苏仍在延续，甚至会再度下行。5月PMI数据基本上反映了中国经济不会出现失速，但短期也很难看到明显的反弹。历史上5月份制造业PMI均表现出季节性回落，此次PMI环比增加至51.8%明显好于历史同期，但小企业依然状况不佳(与小企业样本为主的汇丰PMI一致)，“国进民退”失衡值得进一步担忧。但5月PMI意外回升，预期决策层短期可能会保持当前模糊立场。而二季度经济增速再度跌破7.5%的概率升高，加剧决策层在坚持改革和有限刺激之间的抉择两难。
总体上看，政策大规模刺激预期，基本上被决策层否决。国内天量规模的“存量资金”空转、海外热钱持续涌入、国际市场上流动性泛滥格局，为A股提供了充裕的流动性支撑，毕竟在楼市调控、黄金结束十年牛市的背景下，国内可投资渠道愈发显得稀缺。2季度的经济数据将在7月份公布，上市公司则在6月份陆续披露2季度业绩预报。因此，对A股而言，还存在1个月不到的宏观经济数据“静默期”，6月流动性仍维持相对宽松局面，对金融市场的表现是一个支撑；不过随着时间推移，对风险的警惕应逐渐提升。
技术面上，大盘之前曾形成了小双底，即以4月16日2165低点、5月2日2161低点为双底，颈线位2250点，技术量度计算反弹高点为2339点。而2444高点-2161低点下跌浪的0.618黄金分割反弹位为2336点，大盘在上周创出2334反弹高点之后就开始下行，表明在初期实现反弹的目标之后大盘短期头部的确立。从波浪理论来看，2161低点—2334高点的这一轮反弹运行了5子浪上攻，因此短期调整将以3子浪形式展开。而之前2250—2161之间的双底或箱体震荡，将对大盘构筑短期的下档支撑作用，特别是多头生命线40周均线目前位于2195点附近，短期企稳后有望展开一波超跌反弹，但反弹之后再度弱势调整的概率大增。
高科技行业作为此轮反弹行情的领涨板块，过多地透支了其估值支撑，随着创业板公司中报的陆续发布，业绩证伪和成长证伪将导致成长股出现大面积的分化走势。但目前大幅转向传统大盘蓝筹股的概率很小，背后深层原因就是由经济增长周期所决定。资本是逐利的，“推转型”是决策层的核心政策，因此，“新型城镇化+科技创新+美丽中国”三大主题将继续成为主流资金战略性锁定的品种，关注符合三大主题的成长性较好的中盘股。
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