华夏股权回归中信证券 基金牌照不再难求

CFP 图

　　此次无锡国联转让的10%的股权参考转让价格为16亿元，这一价格与当时2011年底，无锡国联受让华夏基金10%股权时的价格相同

　　随着监管层对基金公司股权“一参一控”的放开，华夏基金有望将此前出售10%的股权重新纳入怀中。中信证券5月21日公告显示，拟以不超过人民币20亿元的价格，受让无锡市国联发展(集团)有限公司(下称“无锡国联”)在无锡产权交易所挂牌转让的华夏基金10%的股权，据悉该笔交易最终价格为16亿元。

　　华夏基金10%股权回家

　　一直以来，监管层对基金公司股权有着严格的“一参一控”规定，即只能参股一家基金公司以及控股一家基金公司。目前，华夏基金的股权结构为：中信证券持股49%，南方工业资产管理有限责任公司持股11%，山东省农村经济开发投资额公司、加拿大鲍尔集团、青岛海鹏科技投资有限公司、无锡市国联发展(集团)有限公司分别持股10%。若中信证券接手无锡国联10%股权成功，中信证券持有的华夏基金公司股权由49%升至59%。

　　值得注意的是，此次无锡国联转让的10%的股权参考转让价格为16亿元，这一价格与当时2011年底，无锡国联受让华夏基金10%股权时的价格相同。两年过去，为何价格没有任何溢价？

　　从中信证券2012年年报看，华夏基金2012年营业收入为24.97亿元，同比下降12%；净利润为6.03亿元，同比下降10%。2012年年报可见，华夏基金为中信证券贡献了3.36亿元现金红利，以此计算无锡国联对应10%的股权则对应6800万元左右的分红，以16亿元的投资成本计算，收益率为4.25%。

　　值得注意的是，尽管华夏基金的行业老大地位没有改变，不过华夏基金的利润逐年下降却是不争的事实。 2008年-2012年，华夏基金的净利润分别为 12.24亿元、11.08亿元、10.06亿元、6.67亿元、6.03亿元。

　　基金牌照不再难求

　　事实上，随着政策的放开，以往基金公司“一牌难求”局面正在逐渐改变。中国证监会于去年6月份修订《证券投资基金管理公司管理办法》，取消了控股股东49%的控股限制。今年5月17日《公开募集证券投资基金管理人管理办法》及配套规则修订草案也显示，将“一参一控”政策仅适用于参股基金公司的股东，不再向上追溯至实际控制人，也就是说受同一实际控制人控制的多家机构，可以分别参股2家基金公司(其中控股不得超过1家)。这也使得基金公司牌照越来越供不应求。

　　数据显示，今年以来，不少新基金公司相继成立。数据显示，2013年共成立6家新基金公司，即华润元大、中原英石、江信基金、前海开源、东海基金、中加基金。虽然兴业基金尚未公告成立，但已获证监会批准。此外，由于今年3月，银监会曾正式宣布，扩大商业银行设立基金管理公司试点范围，城市商业银行首次入围。随后，证监会对另一家基金公司中加基金管理有限公司颁发了牌照。这家基金公司由北京银行、加拿大丰业银行和北京有色金属研究总院共同出资发起，注册资本金为3亿元。由此，北京银行成为首家进入基金行业试点范围的城商行。另据统计，银行系基金公司数量已达10家。而且，更多的城商行正跃跃欲试发起设立基金公司。近期，上海银行、南京银行、宁波银行等城商行也在积极计划筹备基金公司。其中，南京银行近期已在官网发布相关招聘启事。

　　“随着监管层对基金公司牌照的逐步放开，基金公司牌照将不再像以往一牌难求，可能更多地将按照市场规律，只要有能力和意愿，可以申请公募基金牌照，但是拿到牌照并不意味着就是赚钱机器，在未来竞争激烈的市场中，如何把这块牌照用好，做好事业才是正题。”上海某知名分析师对《国际金融报》记者表示。

　　正因为此，不少新成立的基金公司在成立之初并不将公募业务作为主打业务，而将专户、特定资产等业务作为主攻方向。特色、个性将成为未来公募基金新方向。